为了让自(zì)己的限售(shòu)股解禁后能获得(dé)好的回报(bào)，上市公司董事长雇(gù)人拉抬(tái)自家的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出(chū)货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披露了一则行政处罚决定书，引发市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。时为新美星董事长何德平和(hé)其配偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以便后(hòu)续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会(huì)对此操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露违法(fǎ)违规，给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起来看看，究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处(chù)罚决定书披(pī)露(lù)的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金约3200万元(yuán)，这些钱部分来自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海(hǎi)得泽广投(tóu)资管理中心（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称(chēng)海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星(xīng)”所得。

　　他(tā)们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维(wéi)对“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬(tái)高“新(xīn)美星”股价(jià)，以便何(hé)德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得(dé)好(hǎo)的回(huí)报(bào)。

　　蒋维在收(shōu)到(dào)保证金(jīn)后(hòu)，即开始利用控制(zhì)的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市(shì)场资(zī)金在二级市(shì)场(chǎng)买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在后(hòu)续(xù)操作中向黄秀芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经(jīng)人介(jiè)绍认(rèn)识并联合毛明(míng)土、李传(chuán)武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自筹(chóu)得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此期间，主要由(yóu)蒋维与毛明土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易决策(cè)，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券(quàn)账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅trong>操纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利(lì)的。

　　总体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例(lì)超20％的交(jiāo)易(yì)日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场申卖(mài)量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股(gǔ)总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月5日开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第(dword中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅ì)一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第(dì)一，至2019年(nián)2月28日期末持股量(liàng)为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股量显著(zhù)增加。在此期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量(liàng)涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至3月6日(rì)，以不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数(shù)（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月(yuè)22日(rì)，以不(bù)低于卖(mài)一(yī)价或(huò)市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数22.28个(gè)百分点(diǎn)。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉(shè)案账(zhàng)户(hù)组(zǔ)还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利(lì)的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费(fèi)，账(zhàng)户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人操纵股价，一(yī)是“市(shì)值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有(yǒu)将其(qí)与毛(máo)明土、李传武(wǔ)等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情(qíng)况告(gào)知(zhī)黄秀芳或(huò)何德平，涉案(àn)股东名(míng)册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有向黄(huáng)秀芳(fāng)反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维(wéi)没有与(yǔ)毛明(míng)土、李传武就(jiù)各自账户交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维(wéi)账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳(fāng)利益并不(bù)一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维获(huò)得黄(huáng)秀芳资(zī)金后部分用于偿还债务，部分用于(yú)非法活动，属(shǔ)于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部(bù)分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体(tǐ)，即(jí)便夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或认定(dìng)另一(yī)方(fāng)承担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他(tā)们(men)的(de)代理人也就(jiù)是否(fǒu)合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委(wěi)托理财关(guān)系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为(wèi)多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易(yì)情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行为；上述(shù)行为的实质是操纵(zòng)股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并(bìng)且采取了联(lián)合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期间和责任承担(dān)，证监(jiān)会(huì)表示，由于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和上市(shì)公(gōng)司(sī)的合作(zuò)，知(zhī)道蒋维(wéi)已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新(xīn)美(měi)星”，因(yīn)此(cǐ)毛(máo)明土(tǔ)和李传武(wǔ)的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳、何德(dé)平(píng)一致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋(móu)各方视为(wèi)一(yī)个整体，不区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武上述行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定(dìng)，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为(wèi)，对何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传(chuán)武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽(zé)广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)夫妇持有公司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开(kāi)始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露违法，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳二人(rén)不(bù)存在代持(chí)，涉案(àn)股(gǔ)份系(xì)海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰(lán)某作出(chū)，海得(dé)泽广将减持(chí)所得汇(huì)入黄秀芳指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对投资者决策产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便认定代持成立(lì)，何(hé)德平对(duì)借款、还(hái)款(kuǎn)等事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没(méi)有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证监会回(huí)应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某(mǒu)等询问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德(dé)平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持(chí)资金(jīn)和减持(chí)所得(dé)系家庭(tíng)共同财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公司(sī)上(shàng)述持股情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未(wèi)披露相关情(qíng)况，导致新美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第六十三条(tiáo)规(guī)定，何德平的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第(dì)一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平(píng)给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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