5月(yuè)12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金(jīn)机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向受到(dào)了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总(zǒng)市值中的占(zhàn)比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度(dù)分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来(lái)英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季度末，景林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价(jià)均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多(duō)亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对(duì)“教育”的(de)需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过程中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使得行业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本(běn)身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教(jiào)育领域业水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们(men)看到了相(xiāng)关的(de)积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产(chǎn)对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域(yù)也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开(kāi)资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第(dì)二大主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月12日成交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē水浒传史进的主要事迹概括，水浒传史进的主要事迹有哪些)落，而今年(nián)4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一直在(zài)压降票据等低效资(zī)产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票(piào)据已经快要接近零利率(lǜ)了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可能还需(xū)要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而人(rén)工智(zhì)能这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言.......

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