金融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中国人(rén)民(mín)银行制定(dìng)了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行有关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银(yín)行有关部门(mén)负(fù)责人就《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要(yào)求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民(mín)银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协(xié)议范围是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中国人民银行认可的(de)衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展(zhǎn)符合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易一(yī)经达成即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交(jiāo)易指(zhǐ436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡)令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗下香港场外(wài)结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答：境外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托场外结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境(jìng)外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)完成保证(zh436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡èng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的(de)合约替(tì)代？

　　答(dá)：合(hé)约替代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据(jù)此与买方和卖(mài)方建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初(chū)始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成的(de)交易在经过上海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结算公司于当日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的(de)处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通(tōng)”结算专用(yòng)存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资(zī)金的本(běn)息和(hé)费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控方(fāng)案的一部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通(tōng)”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立于(yú)每(měi)一中央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民(mín)币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任(rèn)的机构应当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销的(de)交易如(rú)涉及(jí)双边结算(suàn)补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境人民币收支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中进行国际收支统计(jì)申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金(jīn)净(jìng)额(é)每(měi)日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关(guān)于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行(xíng)办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展(zhǎn)人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务境外参加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现(xiàn)有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投资者在(zài)本机构(gòu)的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通(tōng)”的真实合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇(huì)参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期(qī)或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实(shí)性审核相关(guān)工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所得的人(rén)民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关(guān)金融市场基(jī)础设施(shī)应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡“北(běi)向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人(rén)民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需要(yào)向基础设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布(bù)相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在(zài)风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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