30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从(cóng)未有(yǒu)过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市(shì)场今天也继续不乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科(kē)创50指数也跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面(miàn)，此(cǐ)前最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等(děng)行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北(běi)上(shàng)资金却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临(lín)退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史，在今年5月(yuè)一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破历史来得(dé)太(tài)快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易(yì)。

　　退市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债(zhài)如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股(gǔ)*ST搜特还在一(yī)字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么(me)悬念。

　　接连(lián)的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也(yě)不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债(zhài)、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市场还在(zài)关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又(yòu)跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速跳水。然后(hòu)持续下行(xíng)，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新(xīn)增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基数效应(yīng)外(wài)，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业盈利全年或拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固，或提(tí)升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金近日也(yě)表示，后续来看市场(chǎng)回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口(kǒu)仍(réng)超预(yù)期，外需仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东(dōng)盟相(xiāng)对强劲的需求均支撑了(le)外需，内需同样在修(xiū)复下市场(chǎng)分子端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性仍(réng)然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增长，应对弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流(liú)动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是(shì)指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延续、外资流出(chū)压力不大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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