今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基(jī)金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开源(yuán)沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么油(yóu)化(huà)工(gōng)股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股(gǔ)份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市(shì)，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么场投资(zī)机会(huì)：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么和地产、预期反转修复的互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出(chū)算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业(yè)的元年(nián)，我们(men)中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字(zì)经济(jì)板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈利环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司(sī)可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的(de)方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期(qī)临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资(zī)产的(de)吸(xī)引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíng)杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或持续(xù)性超预(yù)期的行(xíng)业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关(guān)注(zhù)基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的(de)高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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