5月10日，有消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整协(xié)定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限的通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行(xíng)。本(běn)次拟下调(diào)中协定存款更(gèng)多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于(yú)短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了(le)招(zhāo)商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家李湛、长城基金总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏扬基金固定收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人(rén)士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银行(xíng)而言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定价的(de)无序(xù)竞争，降低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时本(běn)次降息有助(zhù)于促进(jìn)投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率(lǜ)下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认(rèn)为，当前调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率市(shì)场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券市场利率(lǜ)和以(yǐ)1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中(zhōng)引入(rù)了存款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中(zhōng)小银(yín)行、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股(gǔ)份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且(qiě)存(cún)款持(chí)续(xù)高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资(zī)产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下(xià)调协定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于(yú)对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金投(tóu)向(xiàng)实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)：首(shǒu)先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场供需关(guān)系发生(shēng)了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整(zhěng)，本次将协定存款与通知存(cún)款自律上限下调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行(xíng)统(tǒng)一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过自律机制(zhì)协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落(luò)实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为下(xià)限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变(biàn)也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今(jīn)年以(yǐ)来的(de)调整(zhěng)更多是(shì)延续去年(nián)9月这(zhè)一轮存款利率下调，中小银行补(bǔ)充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来(lái)的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边(biān)际走弱，经济修复存(cún)在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增(zēng)，实体(tǐ)融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力(lì)增大，调整存(cún)款成本(běn)成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超(chāo)额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利(lì)率调降都集中(zhōng)在活期和定(dìng)期(qī)存款，实际上(shàng)忽略了这些介于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间的(de)存款的利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存(cún)款和(hé)协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下(xià)调的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息(xī)差水平均(jūn)创历史(shǐ)新(xīn)低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)独肖有哪几个利率下调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对独肖有哪几个于(yú)存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广(guǎng)义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广(guǎng)东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发(fā)达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基(jī)准利(lì)率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货币(bì)政策等多(duō)项举措给予了实体经(jīng)济所需(xū)的一(yī)定的资金投放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了(le)实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继(jì)续激活内生动(dòng)力扭转预期。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环境，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率下调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款(独肖有哪几个kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎(shèn)评(píng)估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位(wèi)或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社(shè)会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利(lì)率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国有大型商业银(yín)行和股份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。一方面(miàn)，银(yín)行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降(jiàng)，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增，在揽(lǎn)储压力不大的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有(yǒu)望带动中小银(yín)行主(zhǔ)动跟随(suí)下调存(cún)款利率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资(zī)金(jīn)集中在银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利(lì)率下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动性(xìng)。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行(xíng)息差压(yā)力。本(běn)次下调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合(hé)理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投(tóu)资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对市场的(de)影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的协(xié)定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无序竞争。此前(qián)，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行(xíng)间揽储恶意竞争，而(ér)对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活期存款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)调(diào)整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定(dìng)利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以(yǐ)限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行对公活(huó)期存(cún)款成本压力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非(fēi)降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存(cún)款利(lì)率的非对称下行使得商(shāng)业(yè)银(yín)行净息差已逼(bī)近1.8％的(de)监管下(xià)限，经营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各(gè)行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样2020年以(yǐ)来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本率基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼(bī)近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于降低全社(shè)会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率债、稳(wěn)定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有下(xià)降的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款(kuǎn)收益率大幅下(xià)行，大(dà)幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短期利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动(dòng)性也(yě)有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款利(lì)率整体(tǐ)下(xià)行。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看(kàn)，是否意味(wèi)着货币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有(yǒu)力”仍(réng)是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下(xià)，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的(de)背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存款和相当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是(shì)风险偏(piān)好(hǎo)较低和(hé)风险(xiǎn)偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是(shì)从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低历史分位数(shù)水平，虽然(rán)债(zhài)市(shì)多头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预期(qī)导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不到央行货币政(zhèng)策(cè)增量政策，后(hòu)续(xù)或进入震荡环境(jìng)，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守(shǒu)类型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随着(zhe)经济高频数据的(de)弱(ruò)化趋势显现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期(qī)调结构，政策发力预期(qī)下降，市(shì)场对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票(piào)市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡(dàng)休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关注(zhù)行业估值水平较低(dī)，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保本的所谓理财产品。对(duì)普(pǔ)通投(tóu)资者而(ér)言，如果不具备相关专(zhuān)业(yè)知识(shí)，可以选择把投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通(tōng)过(guò)理财(cái)和(hé)投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏(piān)好的(de)方(fāng)向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短债基金、商业银行现金管理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 独肖有哪几个