编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的(de)产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆(lóng)科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技(jì)成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周知，三大白酒龙头是多位顶流的(de)最爱，“酒神(shén)”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三(sān)大重仓(cāng)就依(yī)次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白(bái)酒(jiǔ)信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的(de)整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是(shì)，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经超过(guò)了(le)40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精(jīng)选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似(shì)的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤也(yě)是(shì)小幅减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是(shì)他用中国海洋石油(yóu)替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美客(kè)、安(ān)井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调(diào)：“复苏仍然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然是(shì)他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学(xué)近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能(néng)源(yuán)高手中的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占(zhàn)比相对最高(gāo)的(de)就是非传统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了(le)一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去(qù)年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨幅超过(guò)10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例(lì)，最新的基(jī)金一季(jì)报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的调(diào)整，我们(men)看到行业中的优(yōu)质公司(sī)对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产(chǎn)品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新(xīn)能源的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全(quán)球比较优势的高端(duān)制造产业链(liàn)布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳(nà)入(rù)统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年(nián)持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超(chāo)过(guò)了(le)10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一(yī)年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型代表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格同为公募(mù)中少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加仓了(le)川投能(néng)源、紫金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重(zhòng)仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为(wèi)AI非常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基(jī)于美股(gǔ)映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前(qián)其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和中国移(yí)动，与(yǔ)它们(men)携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这(zhè)样感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(yàng)的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电(diàn)动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在(zài)季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我们较为(wèi)看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行(xíng)业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚(shèn)至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看，除去银河和(hé)美生活还(hái)有较强的新能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的(de)，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技术等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增(zēng)加了(le)软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的(de)信息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现他(tā)所保留的上(shàng)一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对(duì)比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创新和(hé)消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济持续增长的(de)消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲。天天基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末(mò)的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年(nián)内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓(cāng)中年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍(réng)以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到(dào)明星基金经(jīng)理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通(tōng)基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始(shǐ)管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术(shù)和(hé)安(ān)徽(huī)合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以来(lái)重仓(cāng)中(zhōng)就没有(yǒu)了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结(jié)构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地(dì)产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周(zhōu)期(qī)装备等(děng)板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的(de)十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的(de)长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消费(fèi)电子(zi)赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划(huà)入到消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)大(dà)范畴(chóu)中，也就是(shì)说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年(nián)下半年(nián)或明(míng)年(nián)，消(xiāo)费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子(zi)的复苏可(kě)能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存(cún)可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的一环(huán)就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合为例，实际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了(le)上一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高端装备龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都体现得(dé)颇为(wèi)明显。进一(yī)步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以(yǐ)及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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