4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下(xià)游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨。而(ér)国(guó)外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不(bù)断(duàn)收(shōu)缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内(nèi)外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升(shēng)，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较强的(de)原因在(zài)于(yú)国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持(chí)续修复，外贸订单表(biǎo)现也好于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气(qì)不(bù)利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全(quán)球(qiú)棉(mián)市(shì)供(gōng)需趋(qū)于宽松，上涨(zhǎng)空间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品库(kù)存低位(wèi)，开工负(fù)荷(hé)保持高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订(dìng)单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使部分(fēn)企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单(dān)明显(xiǎn)减(jiǎn)少，购销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉协调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期(qī)扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月(yuè)份以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花(huā)播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于新(xīn)年度产量(liàng)大(dà)降的担(dān)忧(yōu)，也为减产炒作(zuò)提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉(mián)花播种(zhǒng)面积普遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结果推算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉(mián)花种植面积总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不(bù)足，播种(zhǒng)时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气，导致部分(fēn)棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应(yīng)端(duān)方面，在意向(xiàng)种植面积(jī)下降(jiàng)和播种期低温天(tiān)气的双(shuāng)重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开(kāi)机(jī)率维持(chí)高(gāo)位，而成品库存仍位于历史偏低水平(píng)，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显。“不过(guò)接(jiē)下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定(dìng)的(de)压力。但(dàn)中长(zhǎng)期内需持续(xù)复苏的逻辑并未(wèi)改变(biàn)，中(zhōng)国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外(wài)，在4月下旬(xún)公(gōng)布的(de)美棉周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧(yōu)国外棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性(xìng)需求下滑(huá)，外棉价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布(bù)了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量小幅(fú)下调(diào)15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上(shàng)年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国(guó)际棉价重心(xīn)上移。”李馨说(shuō)。

　　蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了事实(shí)上，在国内经济向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费(fèi)增长明显，叠(dié)加极端天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来(lái)袭扰，供(gōng)应(yīng)预(yù)期收缩，促使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实(shí)现自去年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延续(xù)正值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外棉价格(gé)上方，或(huò)使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的(de)竞(jìng蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对产量(liàng)的影响仍(réng)有待(dài)观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国(guó)内棉花产量(liàng)下滑是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升(shēng)级改造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大(dà)概(gài)率会在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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