金融界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨(dūn)大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约正在叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》(zài)上演最(zuì)后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌叮铃铃和叮呤呤，《叮铃铃》，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作(zuò)物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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