中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌(pái)照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出(chū)现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上年同期(qī)有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业(yè)绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算(suàn)是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务(wù)开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的(de)平台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了(le)较好的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是进入中国时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托凭(píng)证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和(hé)财务业绩受(shòu)到(dào)上述合(hé)并可能产生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站式(shì)的(de)综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置(zhì)、人员(yuán)建设、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解(jiě)决(jué)方案，丰富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规(guī)划(huà)，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资(zī)股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户(hù)综合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前(qián)海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为(wèi)客(kè)户实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证券在20高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟22年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和(hé)满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放的(de)力(lì)度(dù)不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控股券(quàn)商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目(mù)前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受(shòu)到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升(shēng)，经营范围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带来了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金(jīn)融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速(sù)演变。

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