美国银行业危(wēi)机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部分(fēn)业务。该(gāi)行(xíng)已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期(qī)大(dà)型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道，美(měi)国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表示(shì)将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区(qū)银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银(yín)行体系(xì)动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国(guó)成年人表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非(fēi)常(cháng)”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在银行业较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安(ān)全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后(hòu)发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利(lì)率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再融(róng)资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特(tè)原(yuán)1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克油7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经济(jì)都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次(cì)出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险，宏观层面的(de)不确定性(xìng)较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的(de)关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的(de)关注点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当(dāng)前原油基本(běn)面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏(xià)季用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东产油(yóu)国为稳(wěn)定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行(xíng)仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进入(rù)一段(duàn)时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后首(shǒu)个交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对(duì)沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需(xū)仍处于(yú)季节性淡季，南(nán)方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一(yī)般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升，道(dào)路施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期(qī)供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存(cún)持续累积，但仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价(jià)格下跌(diē)，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金(jīn)流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格(gé)局将(jiāng)慢慢发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进(jìn)入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万(wàn)吨新装置（产能(néng)占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善(shàn)预期的前(qián)提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月(yuè)4日国(guó)内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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