分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投(tóu)资者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机(jī)构或者金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基(jī)金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应(yīng)当(dāng)在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会报告(gào)：基金(jīn)资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定(dìng)的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，市场上共(gòng)有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要(yào)求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承，都是(shì)为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等(děng)方面的(de)能力水平与重要货(huò)币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意(yì)的(de)是，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高(gāo)级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发(fā)行的(de)证券(quàn)市值不(bù)得超过基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流(liú)动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申请后(hòu)导(dǎo)致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提(割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思tí)的风险准备金(jīn)比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多(duō)，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时(shí)，可能会对金(jīn)融市场的流(liú)动(dòng)性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考核(hé)机制，还(hái)是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险防控和监督(dū)管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监会(huì)备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货(huò)币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督(dū)促基(jī)金管理(lǐ)人(rén)及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响，例(lì)如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收(shōu)益的(de)投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数(shù)量(liàng)庞大，割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出(chū)现风险事(shì)件，或将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财(cái)信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量(liàng)的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市(shì)场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

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