中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？马云移民到哪国籍

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的(de)“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业(yè)营业(yè)收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控(kòng)股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个(gè)完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群(qún)机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别(bié)持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(马云移民到哪国籍guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和财务业绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监(jiān)会(huì)修订《外商(shāng)参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及(jí)股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集(jí)团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集团特(tè)色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高(gāo)华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产(chǎn)品业(yè)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资(zī)产配(pèi)置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服(fú)务(wù)的(de)研发工作(zuò)，进一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元(yuán)及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同一(yī)策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了(le)在境(jìng)内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设(shè)立，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上(shàng)不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前(qián)景。近(jìn)年来(lái)中国资(zī)本市场(chǎng)对外(wài)开放(fàng)稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将继(jì)续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华(huá)业(yè)务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化(huà)，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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