北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大(dà)会上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国都具有竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投资对象均为中国(guó)公司(sī)的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了(le)上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出(chū)了估(gū)值相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特(tè)多(duō)次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和(hé)2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

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　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒企表(biǎo)现出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81元首制的实质是什么，元首制的内容％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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