中国(guó)金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获批的野村东(dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)面临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二八分(fēn)化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券(quàn)商”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年(nián)”，受制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具(jù)体来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控(kòng)股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)单反可以带上飞机吗限，因此影响2021年单反可以带上飞机吗(nián)业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支(zhī)出(chū)则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全(quán)球化的(de)平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年也取得(dé)了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份公司之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及(jí)股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的(de)基础上，新增(zēng)了(le)特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨境(jìng)业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理服(fú)务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具(jù)备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户(hù)全生命周期财富(fù)管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构(gòu)加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注册(cè)地为北(běi)京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资(zī)券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京(jīng)会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务(wù)多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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