个(gè)人养老金(jīn)业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一(yī)年的试点，在全(quán)国(guó)选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力(lì)资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务的代销主渠(qú)道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基金销(xiāo)售方(fāng)面已有多方实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者深(shēn)入多(duō)家券商，了解个人(rén)养(yǎng)老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日(rì)，证监(jiān)会(huì)更新名录中个人养老金基金数量(liàng)增加至143只，券商数(shù)量扩容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方(fāng)之一，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务试点的铺开和推(tuī)广中持续发力(lì)，个人养老(lǎo)金业(yè)务也成为大型券商们(men)财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾(gù)大有可为

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的产品主要有(yǒu)四(sì)类(lèi)：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老金产品名录显示，当前(qián)上(shàng)线(xiàn)个人养老(lǎo)金(jīn)产品共有(yǒu)652只，其(qí)中储(chǔ)蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格(gé)受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保险兼(jiān)业代理牌照的证券公司(sī)可销(xiāo)售(shòu)养老保(bǎo)险(xiǎn)，大(dà)多数(shù)试(shì)点(diǎn)券(quàn)商将视线聚(jù)焦于(yú)公募基金(jīn)上进行重点(diǎn)开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成(chéng)全(quán)部40家基金管(guǎn)理公司(sī)共(gòng)计126只(zhǐ)个人(rén)养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基(jī)本实(shí)现个(gè)人养老金公(gōng)募基(jī)金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称(chēng)，中信建(jiàn)投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分(fēn)客(kè)户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更好的服(fú)务办(bàn)理体(tǐ)验(yàn)，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务(wù)的基(jī)础。

　　与此同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资(zī)意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协(xié)助客户筛选(xuǎn)“合适的(de)产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础上，各家机构需要(yào)深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地(dì)研究(jiū)每类产(chǎn)品的特(tè)性；结合存量客(kè)户(hù)的(de)个性化画像和客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实(shí)可行的产(chǎn)品评估体(tǐ)系和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户(hù)渠道的(de)多(duō)重福利动(dòng)员(yuán)，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣优惠(huì)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元自然是需要在(zài)账户内充分利用长期投(tóu)资，但如何(hé)投资(zī)也令不少投资(zī)者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适(shì)合自己的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投(tóu)资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划(huà)和资产(chǎn)配置，做到客(kè)户的‘好医生’。”前(qián)述负责(zé)人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和(hé)体验，为客(kè)户提(tí)供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结合(hé)个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老(lǎo)金基金评价(jià)标准”，综合基金公(gōng)司(sī)治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值(zhí)得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基(jī)金产品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人(rén)养老金账户229.16万户，位列(liè)全行业第(dì)三(sān)位(wèi)，市场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行(xíng)和工商银(yín)行。相比之(zhī)下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查(chá)询商(shāng)业银行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办情况。其中显示(shì)，23家获(huò)准开办(bàn)个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易(yì)业(yè)务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型(xín蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思g)商业银行(xíng)所拥有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比(bǐ)，证券公(gōng)司个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但(dàn)券商发(fā)力个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其(qí)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务从引(yǐn)导(dǎo)客(kè)户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的长远(yuǎn)视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提(tí)供从产品策略、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)一站式(shì)解(jiě)决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪伴于一(yī)体的(de)个人养老(lǎo)金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引(yǐn)进来”并全方(fāng)位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证券(quàn)基于对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定了“上海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方(fāng)证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动，为企业单(dān)位员工提(tí)供(gōng)个人养老金上门服务(wù)，免去(qù)客户(hù)前往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的时间，提高服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了超过(guò)100场的个(gè)人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销个人养老金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获(huò)资质的机构正式(shì)展业(yè)，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如(rú)今，个人养老金制度(dù)实(shí)施(shī)已有半年，相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的收(shōu)益率和回撤情(qíng)况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足(zú)养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成为(wèi)市(shì)场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金(jīn)融需(xū)求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，在客户分类(lèi)服务方(fāng)面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保(bǎo)关系在(zài)先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的客(kè)户进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着(zhe)试点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁(cái)徐海宁表示，证券(quàn)公司可(kě)重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是(shì)大中(zhōng)型城市具有一定经营规模的企业(yè)员工，他(tā)们能够(gòu)享(xiǎng)受(shòu)个(gè)税抵扣的(de)优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一定投资意识和财务认(rèn)知；这类人群(qún)对(duì)未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客(kè)群(qún)可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投(tóu)研(yán)优势和专业投顾(gù)队伍，创(chuàng)造更多养老投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积(jī)极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾(gù)问服务，帮助客户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组合(hé)净值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄结(jié)构和不(bù)同资(zī)金体(tǐ)量制定(dìng)个性化(huà)养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居(jū)民（无(wú)需开户）提(tí)供符合监管部门要求(qiú)的金融机构和金融产(chǎn)品清单、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交易(yì)服(fú)务(wù)；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老计算器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期(qī)的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券(quàn)公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养(yǎng)老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方面，应加大资(zī)源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方式触达企业(yè)和客户(hù)，举办(bàn)专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的(de)一站(zhàn)式(shì)个人养老金专区(qū)，既包括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等(děng)基础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能技术(shù)，通过数据分析(xī)和算(suàn)法(fǎ)模型，根据(jù)客户的(de)风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具(jù)，帮(bāng)助客户更好地实(shí)现养老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务(wù)负责(zé)人则(zé)表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能(néng)客户分析系统的基(jī)础上，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客(kè)户达成(chéng)“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命周期和年(nián)龄阶段(duàn)的客户(hù)提供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半年(nián)，产品(pǐn)收益和(hé)回撤率大不(bù)大(dà)？产品能不能(néng)满足真正的养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问题都是(shì)投资者的重(zhòng)要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募(mù)养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目(mù)标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安(ān)泰(tài)稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超(chāo)10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不(bù)出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资(zī)者更(gèng)希(xī)望能实现低波(bō)动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通(tōng)过投资达到‘养老目的’的(de)初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责(zé)人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品(pǐn)风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做(zuò)到在保(bǎo)证其(qí)特点达到的同时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休(xiū)时(shí)点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波(bō)动(dòng)高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择(zé)的，拉长周(zhōu)期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资金(jīn)的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目(mù)的，前提是(shì)有(yǒu)一套完(wán)整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者同策略(lüè)产(chǎn)品进(jìn)行(xíng)综合(hé)评(píng)判。如(rú)此(cǐ)，才能真正将好的产品、合适的产品推(tuī)荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为(wèi)目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投资者可(kě)以(yǐ)根据自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标日期型中的稳健类产品(pǐn)，通过严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓位(wèi)降低产品(pǐn)波动，带给(gěi)客(kè)户相对稳(wěn)健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果退休(xiū)后的养老金(jīn)替代(dài)率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休(xiū)前的生活(huó)水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养(yǎng)老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等条件，投资(zī)资(zī)金具有(yǒu)长期性，可(kě)以达(dá)到几(jǐ)十年(nián)，能够(gòu)承(chéng)受一定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投(tóu)资收益的客户，可(kě)以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在权益型资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目(mù)标。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认为，个(gè)人养老(lǎo)金产品具(jù)有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要实(shí)现长期(qī)资金的稳健投资回报(bào)，资产配置(zhì)不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特征、低(dī)相关性的金融资产，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者(zhě)的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动个人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道(dào)阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根据自(zì)己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需求的(de)投资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来(lái)还(hái)有(yǒu)以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在(zài)服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增(zēng)加产(chǎn)品销(xiāo)售范(fàn)围，在养(yǎng)老品(pǐn)类上更加(jiā)丰富，除(chú)特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养老规划业(yè)务(wù)合规(guī)性，为(wèi)不同的客(kè)户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人(rén)提到。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关(guān)业务负责人提出，当(dāng)前(qián)的政策(cè)要求下(xià)，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参(cān)与(yǔ)个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端(duān)进(jìn)行一系列前序(xù)操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品(pǐn)种类较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未来期待(dài)能够从政(zhèng)策端(duān)进一步简化投(tóu)资者的(de)办理流程，提(tí)升客(kè)户(hù)体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种(zhǒng)的引(yǐn)入(rù)和研发上的政策支持，丰富(fù)客户多元化的投资选(xuǎn)择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第(dì)二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人(rén)所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了(le)个(gè)人养老金业务，并(bìng)入了(le)金。这(zhè)一消(xiāo)息大大(dà)刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至今(jīn)年3月底，个人养老(lǎo)金参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一(yī)个月的时(shí)间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个(gè)人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费低(dī)于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结(jié)果来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题？银河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人(rén)员及其所在机构有比(bǐ)较专(zhuān)业且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要结(jié)合其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品流(liú)动性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休(xiū)前的应急资金需求(qiú)。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没(méi)有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举(jǔ)办的(de)2023清华(huá)五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金(jīn)试点(diǎn)效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均(jūn)衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)的供给。近日，国(guó)家金(jīn)融(róng)监督管理总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进(jìn)专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见(jiàn)。根(gēn)据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接(jiē)个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味着个人(rén)养老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了(le)解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型(xíng)两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户选择。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属商业养老保险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户(hù)结(jié)算利率约(yuē)4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于(yú)现有的个人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解(jiě)决“开户热投(tóu)资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责(zé)人看来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资产、为退休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对(duì)接等(děng)。

　　养老金融产(chǎn)品的(de)设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品的设计理念，必(bì)须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨；养老金融(róng)产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的(de)让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否(fǒu)设计出充分(fēn)利用资本市场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设计能(néng)力(lì)和资产管理能力。“证券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务提(tí)供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信建(jiàn)投也(yě)希望能(néng)参与到具(jù)体的(de)产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的(de)经验，未来除(chú)了股、债配置(zhì)，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免(miǎn)“开空账”。也就是(shì)说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开(kāi)户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人养(yǎng)老金可能面临(lín)的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资(zī)金的(de)需(xū)求。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案(àn)

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需(xū)求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以外的(de)个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融方(fāng)案，例(lì)如银河证券的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”、中信证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心(xīn)副(fù)总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前(qián)，银河(hé)证券已根(gēn)据在职群体(tǐ)养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人(rén)群养老需求的(de)流动(dòng)性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置方(fāng)案(àn)，积极履行养(yǎng)老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力(lì)争为(wèi)居(jū)民(mín)提供持续(xù)卓越的养老规划与满(mǎn)足不同养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则(zé)基于个人养老场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和(hé)保障(zhàng)性资产，满足(zú)客户(hù)多样化(huà)、多层级的养(yǎng)老(lǎo)资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务，银河(hé)证券(quàn)还上线了自研(yán)的(de)年金(jīn)综合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股(gǔ)比例等(děng)数据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示(shì)客户(hù)委托年金(jīn)组合的(de)评(píng)价结果。此外，也可以利(lì)用(yòng)年(nián)金机(jī)制间接服务背后(hòu)的企业员工和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至(zhì)目(mù)前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已为(wèi)部分省(shěng)市提供职(zhí)业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发建(jiàn)设部署的(de)年金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询服务，具有养(yǎng)老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公(gōng)司积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的积极筹(chóu)划(huà)。

　　“我们(men)高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，目前公(gōng)司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养(yǎng)老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用(yòng)金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌(pái)照，为(wèi)百姓提供更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态(tài)度(dù)的个人养(yǎng)老金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老(lǎo)金账户(hù)开通(tōng)过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度(dù)的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行(xíng)的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示(shì)。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只(zhǐ)是开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或存(cún)了钱没有开始投资，主要因(yīn)为不(bù)知道如(rú)何选择产(chǎn)品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我(wǒ)们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对(duì)比分析。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制(zhì)度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受(shòu)度和业务进展情况如何？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程中又遇(yù)到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近日，本(běn)报记者实地(dì)探访上(shàng)海地区几家银行网点和券商(shāng)营业部，了解(jiě)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在(zài)意退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过半年时间的发(fā)展，在产品种(zhǒng)类、数(shù)量和(hé)参与人数方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部(bù)咨询的，还(hái)有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有(yǒu)不少企业(yè)员工(gōng)、学校(xiào)教师、退伍军人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)。

　　记(jì)者了解了身边(biān)两(liǎng)位不(bù)同(tóng)年龄段、均已购买个人养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问题“焦点”的(de)确有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构(gòu)工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她(tā)每年都将收(shōu)入的一(yī)部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部(bù)分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来(lái)的生(shēng)活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养(yǎng)老保险之外多一(yī)份(fèn)积累。

　　而(ér)另一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的就(jiù)是买个(gè)人(rén)养老金可以享受税收优惠，直(zhí)接考虑(lǜ)到(dào)退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在(zài)日(rì)常(cháng)介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中确实会考(kǎo)虑到不同(tóng)年龄群体的(de)不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药(yào)”，比如给刚(gāng)工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍(shào)“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已(yǐ)经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知(zhī)，截至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金账户，但完(wán)成资金存储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个(gè)人养老(lǎo)金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了(le)户(hù)但(dàn)没存储的主要(yào)顾虑是锁定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门(mén)设计(jì)且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人(rén)养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过(guò)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商(shāng)从(cóng)业(yè)人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个(gè)人(rén)养老金业(yè)务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个(gè)人养老(lǎo)金只支持代销公募基金(jīn)，无法代(dài)销存款、银(yín)行理(lǐ)财、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户(hù)风险承受(shòu)能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募(mù)基金难以(yǐ)达到资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还有一部(bù)分(fēn)年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远(yuǎn)的(de)群(qún)体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济(jì)状况才是更(gè蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思ng)重要的。

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