AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的(de)板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市(shì)公(gōng)司宣(xuān)布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公(gōng)司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的(de)是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一(yī)季度(dù)进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化(huà)、互联网平台等(děng)提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计(jì)算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以(yǐ)看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前(qián)整(zhěng)个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智(zhì)能确实(shí)开始方方面面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育(yù)基地宣布(bù)成(chéng)为百度(dù)文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通过(guò)百度智(zhì)能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏价(jià)值(zhí)投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是(shì)受益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生(shēng)出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新成(chéng)为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会(huì)，特别是软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气周期(qī)，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块(kuài)，长期(qī)坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进入，未来新的产业机(jī)会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的(de)硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度(dù)也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列(liè)，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季(jì)报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基(jī)于(yú)对未来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息技术全方位(wèi)赋能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的(de)行业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶(táo)灿管理的基(jī)金也(yě)重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极(j三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容í)致行情演绎下，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能(néng)的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智(zhì)能(néng)的(de)应用(yòng)领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技(jì)术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一(yī)季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的科技(jì)创(chuàng)新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度(dù)半(bàn)导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素(sù)革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设(shè)、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还(hái)是(shì)认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季(jì)报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不(bù)明(míng)就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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