金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示(sh世界上性功能最强的国家是哪个国家ì)，截(jié)至5月(yuè)22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云南地(dì)区外(wài)，广西等(děng)主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分(fēn)通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据世界上性功能最强的国家是哪个国家消费日报(bào)报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主(zhǔ)要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出(chū)口限(xiàn)制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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