今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余(yú)额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这标志着美(měi)国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高债务上限，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨(tǎo)论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需(xū)要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分时期都处(chù)于财(cái)政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大规(guī)模基建政策(cè)导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是(shì)在小布什(shén)政府和特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼长的双重(zhòng)压力下，美(měi)国(guó)的(de)赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在(zài)近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的(de)比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第(dì)一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美(měi)国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美(měi)国(guó)国会基本照单(dān)全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规(guī)模(mó)越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国议员(yuán)提出的反对(duì)（也有一些(xiē)议员是为了反对美(měi)国参战），美国(guó)国会(huì)便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第(dì)二次世(shì)界大战(zhàn)，美(měi)国国会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确(què)立了(le)对美国政府(fǔ)债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数(shù)字(zì)提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会(huì)为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及(jí)这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府(fǔ)造成限制，使其(qí)不能随心所以的(de)举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同(tóng)时对其美国政府的(de)债务信用提供了(le)保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有(yǒu)债(zhài)权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保(bǎo)证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这次(cì)债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在(zài)会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要提(tí)高美国债(zhài)务(wù)上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务(wù)上限在国(guó)会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限问题(tí)逐(zhú)步沦为两(liǎng)党的(de)政治武(wǔ)器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共(g上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好òng)和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人(rén)正试图利用(yòng)债务上限的(de)最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈(上海梅林和中粮梅林的区别 中粮和梅林哪个更好tán)提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布亚新(xīn)几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈(tán)判(pàn)的(de)时(shí)间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再(zài)次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过(guò)类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就(jiù)债务上(shàng)限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这(zhè)使得(dé)美国(guó)面(miàn)临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些成(chéng)本削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美(měi)国多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生更严(yán)重的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济(jì)学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些(xiē)削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接(jiē)下来(lái)的(de)六七年(nián)里，美国(guó)政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演(yǎn)。

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