钠(nà)电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价(jià)似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这(zhè)个热(rè)门又令(lìng)人(rén)遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进(jìn)展的“积极主动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场(chǎng)对传(chuán)艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至94亿元的投资成本？巨(jù)头环伺、落地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效(xiào)益与预(yù)期天(tiān)差地(dì)别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新(xīn)项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但由(yóu)于(yú)钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键技(jì)术完成突(tū)破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一代钠离子(zi)电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将(jiāng)风(fēng)口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入(rù)局。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全(quán)资(zī)子公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名(míng)分析(xī)师(shī)和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传(chuán)艺(yì)科技(jì)钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在前，传艺(yì)科技(jì)开始有意无意(yì)地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公司股价也往往在公告披(pī)露(lù)后(hòu)录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利(lì)好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式通过《关(guān)于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还(hái)遭深交所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技股价“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产(chǎn)能规划“大跃进”不(bù)匹配无(wú)法让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项目建成(chéng)后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复函和2023年(nián)度定(dìng)增(zēng)预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹伟民(mín)4月16日(rì)在公开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成年(nián)产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批(pī)量生产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输入类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括(kuò)笔记本(běn)/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯(xùn)用板(bǎn)、消(xiāo)费电子、计算(suàn)机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司(sī)经营规(guī)模不断扩(kuò)大，营(yíng)收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步(bù)，上市当年(nián)公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末，公(gōng)司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深(shēn)交所(suǒ)的回函中，传艺科(kē)技曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截(jié)至2022年5月31日(rì)，公司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其(qí)在投资(zī)钠电项目时(shí)自(zì)有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺(yì)科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷(dài)款解决。后一期(qī)产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等(děng)组成(chéng)的联合银团申请不超过20亿(yì)元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行处于正常的(de)审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加(jiā)总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价(jià)暴(bào)跌(diē)，钠电(diàn)还有(yǒu)优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠(nà)电池全供应链项目(mù)计划到2024年末(mò)全(quán)部竣工投产(chǎn)，达(dá)产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟(wěi)民在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几年后(hòu)公司营收(shōu)将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事(shì)并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞(jìng)争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点(diǎn)客户。

　　每(měi)每有投资者问及(jí)客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和合作意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回复。至(zhì)于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右，预计(jì)2023年落地(dì)产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到(dào)2023年底，预(yù)计钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行(xíng)业(yè)产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池(chí)落地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成本降(jiàng)下来才(cái)会有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只会小批量(liàng)应用到(dào)多元(yuán)化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定要(yào)发展，因为它是锂(lǐ)离子电池的一个有益的(de)补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂(mào)就(jiù)告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产后钠离(lí)子电池(chí)正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下(xià)，钠(nà)离子(zi)电池的(de)理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可(kě)能(néng)，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠(nà)离子电池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然存在，并且随着技术(shù)不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离子电(diàn)池的(de)成本拉开差距，接近铅酸电池的成(chéng)本。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸多入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必(bì)然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般(bān)给到(dào)客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂便宜25-30％，且定(dìng)价会(huì)随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定力 过往(wǎng)项(xiàng)目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市(shì)场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月(yuè)公(gōng)司就变更募(mù)资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项目则(zé)被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地(dì)点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核心区高(gāo)阳(yáng)路30号，实施(shī)主体则从(cóng)传艺科技(jì)变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部(bù)投入轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设(shè)项目。但次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直接的后果就(jiù)是原有(yǒu)的(de)投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益(yì)与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技(jì)改并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进(jìn)度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚远。

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