华尔街(jiē)真(zhēn)是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百页(yè)报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美(měi)国新兴(xīng)做(zuò)空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次(cì)矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著名(míng)亿万(wàn)富翁投资者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福(fú)布(bù)斯榜单显示(shì)，截(jié)至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的(de)经济(jì)结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来(lái)自新投(tóu)资者(zhě)的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在使用(yòng)从新(xīn)投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗局的(de)经(jīng)济结构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意(yì)冒(mào)着成为最后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的(de)情(qíng)况下才是可持续(xù)的”，报(bào)告说道。

　　兴(xīng)登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡研(yán)究在报告(gào)中表示(shì)，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎(kǎn)企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课兴广场(chǎng)控股公司，其交(jiāo)易价格均低于(yú)各自(zì)的资产净值(zhí)。资产净(jìng)值(zhí)是衡量基金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股(gǔ)公司中最(zuì)高(gāo)的(de)。兴(xīng)登堡(bǎo)指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形式发(fā)放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股(gǔ)东(dōng)的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息(xī)收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报(bào)告(gào)还举例称，IEP在2022年12月(yuè)将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责唯一一家(jiā)跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即(jí)使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也(yě)在报(bào)告刊登的几小时后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言(yán)自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投资已经很好(hǎo)地证(zhèng)明了这一(yī)点。我们定(dìng)期将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我(wǒ)们(men)投资(zī)部门持有的少数股权(quán)，目前在14个(gè)上市公司董事(shì)会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽(qì)车(chē)、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指(zhǐ)出(chū)，报告(gào)中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有(yǒu)人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空(kōng)实(shí)例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印(yìn)度(dù)总(zǒng)理莫迪受到(dào)反对派(pài)质疑。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价(jià)格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产也缩水近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登(dēng)堡研究(jiū)究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务包括披露企业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未(wèi)公开关联(lián)交(ji没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课āo)易、财报违规等。媒体统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难(nán)。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内(nèi)特·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护(hù)车急救(jiù)部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证书(shū)的救护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空(kōng)不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道(dào)。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团(tuán)，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)也(yě)曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被(bèi)迫辞职，美(měi)国司法部和证券监(jiān)管机构随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺(qī)诈(zhà)罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美(měi)元，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究还曾(céng)介入马斯克(kè)对推特的(de)收(shōu)购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做(zuò)空推特后，推特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月(yuè)中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点(diǎn)附(fù)近(jìn)时，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)宣布转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即(jí)大涨约8％。

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