AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不(bù)仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的(de)是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工(gōng)业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需(xū)要建立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈(tán)及，一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的(de)计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联网行业(yè)一样大(dà)规模的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大家越(yuè)来(lái)越意(yì)识到数字化的(de)重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也会给中(zhōng)国公(gōng)司带来(lái)发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工智能(néng)完(wán)成季报，也显示出人工智能确(què)实(shí)开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布(bù)成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中(zhōng)，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金(jīn)一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng一个男人出轨了还爱自己的老婆吗)贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认(rèn)为，各(gè)个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们(men)依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基(jī)金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基(jī)金经(jīng)理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序(xù)幕，带来以十年(nián)为维度的(de)产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续(xù)有个(gè)股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经(jīng)理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业(yè)机会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的一(yī)派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换(huàn)股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科(kē)大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要(yào)是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全要素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网络(luò)、算力(lì)、算法，以及(jí)多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制造(zào)业、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达(dá)了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应一个男人出轨了还爱自己的老婆吗用领域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益(yì)于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的(de)丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和(hé)产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡(cài)丞丰表示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃(qì)了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难(nán)得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正因(yīn)为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分(fēn)配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。

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