分析人士称(chēng)，《暂行规定》施(shī)行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)监(jiān)管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方面对重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者投资者人数较多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者(zhě)金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融(róng)体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)认定的(de)符合重要货(huò)币市场基金特(tè)征的(de)其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天(tiān)弘余(yú)额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规(guī)定》实施(shī)后，对(duì)于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了(le)提升资管机构的(de)风(fēng)险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全(quán)产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收(shōu)益(yì)率回落(luò)至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的(de)逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的竹荪煮多久主动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接(jiē)与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场竹荪煮多久基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商(shāng)业银行发行的(de)金融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得(dé)超(chāo)过基金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接受单一投资(zī)者申购申(shēn)请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件时(shí)，可能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性(xìng)考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成(chéng)因、表现及(jí)影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会(huì)备案(àn)，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险应对预案的有效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对(duì)预(yù)案等对(duì)重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一(yī)些追求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风(fēng)险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对(duì)于(yú)其他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会稳定(dìng)产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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