关(guān)注市(shì)场热点消息(xī)。

　　美联储布拉德：利率可能需要进一步提高(gāo)

　　周(zhōu)五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降温(wēn)，但他补充称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经(jīng)济数据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的激进政策遏制了通胀的上(shàng)升(shēng)，但目(mù)前还(hái)不清楚通(tōng)胀是否处(chù)于通往2％的道(dào)路上(shàng)。” 布拉德表(biǎo)示，需(xū)要看到“通胀实质性(xìng)下降”才(cái)能确信没有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储(chǔ)仍然可以实现软着陆，在(zài)不触发经济严(yán)重(zhòng)下滑的情况(kuàng)下帮(bāng)助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可(kě)能陷入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情(qíng)境是经济增长(zhǎng)缓慢，劳动力市场(chǎng)可(kě)能略有疲软，通胀下(xià)降。”布拉德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官(guān)员的代表人物(wù)，素有“鹰王”之称，但今年(nián)在联邦公开市(shì)场委员(yuán)会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港(gǎng)与内地利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通(tōng)合作15日(rì)正式启动

　　中(zhōng)国人民银行5月5日表示，香港(gǎng)与内(nèi)地利率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初期先行(xíng)开通(tōng)“北向互(hù)换通”，“北(běi)向互换通”下的(de)交易(yì)将于(yú)2023年5月(yuè)15日(rì)启动。

　　“北向(xiàng)互换通”，是香港及其(qí)他(tā)国(guó)家(jiā)和地(dì)区的境外投资者经由香港与内地(dì)基础设施机(jī)构之间在交易、清算、结算(suàn)等方面互(hù)联互(hù)通的机(jī)制(zhì)安(ān)排，参(cān)与(yǔ)内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市(shì)场。初(chū)期可(kě)交(jiāo)易品种为利率互换产品(pǐn)，报价、交易及结算币种为人民币。

　　参与“北(běi)向互换通”的境内投资者(zhě)需与外汇(huì)交易(yì)中心签署报价商协议，并为上海清算所利率互换集中清(qīng)算业务(wù)的清算会(huì)员或该类会员(yuán)的清算客户。

　　参(cān)与“北向互换通”的(de)境外投资者为符合(hé)人民银行(xíng)要求并完(wán)成内地银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外机构(gòu)投(tóu)资者，并经外汇交易中心(xīn)开通“北向互换通”交易(yì)权限(xiàn)。拟申请开通“北向互(hù)换通”交易权限的(de)境外投(tóu)资者需同时申请成为(wèi)场(chǎng)外结算公司(sī)的清算(suàn)会员或(huò)该类会员的(de)清(qīng)算(suàn)客户。

　　初期全市(shì)场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度(dù)。

　　罕见(jiàn)大乌龙敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思，上交(jiāo)所道歉

　　昨日，转债市场出现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却仍(réng)能正常交(jiāo)易(yì)，盘中一度上涨近15％。上交所发现后，于当(dāng)日上午10时(shí)10分实施(shī)停牌，并发布公告，就相关(guān)原因(yīn)进行(xíng)排查。

　　5月(yuè)5日盘后，上交所发布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及(jí)相关交(jiāo)易处理情况(kuàng)的(de)公告。公告称，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘(róng)泰(tài)工业股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)公(gōng)司）在上交所网站发(fā)布关于(yú)实施(shī)“嵘(róng)泰转债”赎回暨摘(zhāi)牌的公告称，嵘泰(tài)转债最(zuì)后一个交(jiāo)易日为2023年5月(yuè)4日(rì)，自2023年5月5日(rì)起将停止交易(yì)。公司(sī)后续(xù)分别于4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日发布(bù)4次提(tí)示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技术原(yuán)因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现(xiàn)后，于(yú)当日上午10时(shí)10分实(shí)施停(tíng)牌。经统计(jì)，嵘泰转债(zhài)在匹(pǐ)配成(chéng)交阶段(duàn)共(gòng)成交8.35万手，累(lèi)计成交9754万元。

　　依(yī)据《上海(hǎi)证券交(jiāo)易所债券交易规则》第一百三十条(tiáo)等相关规定(dìng)，嵘(róng)泰(tài)转债2023年5月5日(rì)相(xiāng)关匹配成交(jiāo)取消，交易无效，不进行清算交收。嵘泰转债的转(zhuǎn)股和赎回不受(shòu)影(yǐng)响，正常进行。

　　对于该(gāi)事件的发生，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善处置后续事宜(yí)。

　　油脂板块强(qiáng)势反弹

　　在(zài)宏观(guān)利空阶段性出尽后，市场情绪有所回暖，叠加油(yóu)脂市场基本面迎来改善(shàn)，“五一”假期过后(hòu)，油脂市(shì)场连涨(zhǎng)两(liǎng)日。昨日，棕榈油主力合约2309以3.39％的(de)涨幅领(lǐng)涨(zhǎng)油脂，菜(cài)籽油主力(lì)合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假期(qī)期间，伴(bàn)随美联储继续(xù)加息(xī)预(yù)期以(yǐ)及欧美银行(xíng)业(yè)危机的(de)继续发(fā)酵，国际(jì)原油(yóu)价格大(dà)幅(fú)下挫，外围(wéi)市场环境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如预期加息25个基点，这是本轮加息(xī)周(zhōu)期的第十次加息，也可(kě)能(néng)是本轮(lún)紧缩周期的终点。同(tóng)时，欧洲(zhōu)央行(xíng)周四决定放慢(màn)加(jiā)息步伐(fá)。在外围利空阶段性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情(qíng)绪(xù)出(chū)现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期开盘走弱后也迎来(lái)上(shàng)涨(zhǎng)。”中泰(tài)期货研究所油脂油(yóu)料(liào)分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨过程(chéng)中，棕榈油(yóu)领涨油脂，产地(dì)供(gōng)给偏紧，同时国内棕榈油(yóu)库存连续(xù)下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其(qí)后，而(ér)豆油因5—6月大豆到港(gǎng)压力涨(zhǎng)幅相对有限。

　　在光大期货(huò)研究所(suǒ)油脂油料分(fēn)析师(shī)侯雪玲(líng)看来，油脂市场的强力(lì)反弹是由基本面的改(gǎi)善推动的。她表示(shì)，一方面源于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上市企业一季度业绩大增，多因为销量上(shàng)涨和毛利率提(tí)升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运(yùn)输部数据显示，假期前(qián)三天日(rì)均(jūn)发(fā)送人(rén)数(shù)和2019年(nián)、2021年基本持平。这意(yì)味着油(yóu)脂餐饮(yǐn)端消费亮眼，假期(qī)后，现货(huò)普遍存在一轮补库需(xū)求。未来很长一段时(shí)间，餐(cān)饮端将持续成为支撑油(yóu)脂需求的重要(yào)力量。另一方面，国(guó)内大豆压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现不同程(chéng)度(dù)的停机计(jì)划，市(shì)场现(xiàn)货供(gōng)应(yīng)仍(réng)有偏紧张情况，豆油累库(kù)速度放缓；而棕榈油方面，产地库存(cún)出现超预期下降。GAPKI数据显示，印尼棕榈油2月(yuè)库存(cún)环(huán)比下降15％至(zhì)264万(wàn)吨，其(qí)中产量(liàng)425万吨，出口291万吨，印尼国内消费180万(wàn)吨，分项数据和1月几(jǐ)乎(hū)持平。机构(gòu)预期(qī)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出口环比下降19.3％至120万吨(dūn)，由此推(tuī)算4月库(kù)存环比(bǐ)减(jiǎn)少10％至151万吨(dūn)。

　　与此同(tóng)时，海外(wài)市场(chǎng)方面，受到(dào)马来西亚棕榈(lǘ)油库存减少的预(yù)期支撑，BMD毛棕榈(lǘ)油期货(huò)价格在本周累计上涨(zhǎng)超(chāo)7％。“节前(qián)马来西亚棕榈油(yóu)整体数据偏弱，出口月度环比下(xià)降，且(qiě)产量降幅不足(zú)，导致市(shì)场情绪略显悲观。但在价格持续下跌后，利空落地效应以及机构对于4月(yuè)马来西(xī)亚(yà)棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预估超预(yù)期下降的乐观情绪，推(tuī)动期价快速反弹(dàn)，而(é敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思r)库存预估下降的原因(yīn)来自于(yú)马来西亚(yà)国内消费需求的增加。”中辉期货油脂油料分析师(shī)贾晖表示，外盘带动(dòng)内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身基本(běn)面(miàn)供应(yīng)增(zēng)加(jiā)的利(lì)空(kōng)因素逐步弱化也对盘(pán)面带来一些支持。

　　宏(hóng)观和基本(běn)面，谁将起到主导(dǎo)作用(yòng)？

　　据外媒(méi)报道，周五(wǔ)公布的一(yī)项调查(chá)显示，全(quán)球(qiú)第二大(dà)棕榈油(yóu)生产国——马来西亚截至4月底的棕(zōng)榈油(yóu)库存料(liào)降至11个(gè)月以(yǐ)来最低水平(píng)，因(yīn)产量持平(píng)且马来(lái)西亚国内使用量增加(jiā)。受访的(de)九(jiǔ)位分析师(shī)和贸易商(shāng)预(yù)估(gū)中(zhōng)值显示(shì)，棕榈油库(kù)存料较3月(yuè)减少9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并触及(jí)2022年5月(yuè)以来最低水(shuǐ)平。

　　与此同时，国内棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新5个半月的最低水平。中国粮油商(shāng)务网(wǎng)监测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年第17周末，国内棕榈油(yóu)库存总量(liàng)为(wèi)77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为4.7万吨，较(jiào)上周增(zēng)加0.7万吨(dūn)。其中24度及以下库(kù)存量(liàng)为73.6万吨(dūn)，较(jiào)上周减少4.5万吨(dūn)；高度库(kù)存量(liàng)为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西亚(yà)和(hé)国内棕榈油库存都(dōu)在下降，但原因各(gè)有不同。马来(lái)西亚棕榈油库存下(xià)降(jiàng)的主要原因来自于产(chǎn)量的季节性减产(chǎn)以及印尼(ní)国内(nèi)出口(kǒu)政策限制(zhì)导(dǎo)致的棕榈油出口(kǒu)较好。而国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油库存大(dà)幅(fú)下降，主要是受(shòu)到年初国内(nèi)疫情防(fáng)控措施(shī)优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增加(jiā)，同时豆棕现货价差高位运行导致棕榈油替代性能大大增强，也进一步(bù)刺激了棕榈油(yóu)的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚及中国棕(zōng)榈油库存下降(jiàng)，但由于印(yìn)尼5月出口政策出(chū)现调整，将允(yǔn)许更多的棕榈油(yóu)出口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口数据保持(chí)谨慎(shèn)态度。中国和印(yìn)度作为全(quán)球主要的(de)棕榈(lǘ)油进口国，虽然(rán)库存都不同程度(dù)下降，但都仍处(chù)于历(lì)史较高水(shuǐ)平，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其(qí)消费和进口积极(jí)性(xìng)。”贾晖表(biǎo)示(shì)。

　　据侯(hóu)雪玲(líng)介绍，对于棕榈油(yóu)产(chǎn)地来说，每年的1—4月属(shǔ)于去(qù)库(kù)周期(qī)，因产量处于(yú)年内低位，无法满足当月(yuè)需(xū)求(qiú)。今年4月国际豆棕倒挂以及(jí)需求(qiú)国(guó)库(kù)存(cún)偏高(gāo)，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有扭转去库趋(qū)势。可以说，产(chǎn)量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油重新(xīn)累库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈油的去库(kù)更(gèng)多是(shì)供需双重(zhòng)推动的结果。随着产地挺价，进口利润差，棕敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思榈油到港(gǎng)压力下(xià)降，月均(jūn)到港(gǎng)量(liàng)30万吨左右。更为重(zhòng)要的是，国(guó)内油(yóu)脂餐饮需求(qiú)旺盛，随着气温升高，棕榈油使用限制减(jiǎn)少(shǎo)，棕榈油表观(guān)消费同比几(jǐ)乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新(xīn)累(lèi)库，需要进口增加，也(yě)就是说进口利润打开，产地让利，这(zhè)至少需(xū)要(yào)产地库(kù)存压力明显恢复才有可能。因此，未来产(chǎn)地的(de)累库(kù)必将早于国内，存在节(jié)奏差。

　　“从(cóng)目前的市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺乏明显利多(duō)因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕榈油上涨缺乏可持续性。不(bù)过，从更长的(de)年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预期下，棕榈油有(yǒu)望逐步进入中期企稳(wěn)阶(jiē)段。后(hòu)续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候的(de)发(fā)生和持续情况(kuàng)。”贾晖认为。

　　在许多(duō)市(shì)场人士看来，今年仍是“宏观大年”，宏观层面对(duì)于(yú)大宗商(shāng)品的影(yǐng)响仍然起到(dào)主导作用。那么，对于油脂市场来(lái)说是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息(xī)周期接近尾声，欧洲央行在周四也放慢了激进紧(jǐn)缩(suō)的(de)步伐。在(zài)外(wài)围利空阶段性出尽(jǐn)后，大(dà)宗商(shāng)品市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪出(chū)现(xiàn)反弹。不过，随着美联(lián)储(chǔ)会议的结束(shù)，市场焦点仍将(jiāng)集(jí)中在美国银行业的(de)任何可能的风险(xiǎn)蔓延(yán)，对此仍需保(bǎo)持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目(mù)前基本面仍然多空交织(zhī)。当前年度加拿(ná)大油菜籽的丰(fēng)产对(duì)国内市场的压力持续(xù)存在，5—6月进口大豆大量到港(gǎng)的预期对豆(dòu)系品种带来(lái)压力(lì)，另外(wài)国内棕(zōng)榈(lǘ)油整体库存偏高也使得油(yóu)脂整体(tǐ)的行情(qíng)难以表现(xiàn)得特别强势(shì)。不过，油(yóu)脂的估值在偏低的油粕比和当前年度(dù)南美大豆的减产预期(qī)的(de)逐渐兑现背景下，又显(xiǎn)得处于偏(piān)低(dī)水平(píng)。在此情况(kuàng)下(xià)，油(yóu)脂(zhī)似(shì)乎难以表现出独立(lì)走势，单边行情(qíng)仍将(jiāng)比(bǐ)较多(duō)地被宏观因素主导。”巩(gǒng)力赫表示。

　　而(ér)在贾晖看来(lái)，由于美联储(chǔ)加息(xī)已经在市场预期当中，因此对大(dà)宗商品市场(chǎng)的利空影响有(yǒu)限。对于油脂市场来说，虽然生(shēng)物柴油消费占比不低，比如棕榈油(yóu)工业(yè)消费占到产量(liàng)30％以(yǐ)上，欧盟工(gōng)业消费和食用消费各占一半，但各国(guó)生物柴油(yóu)政策比(bǐ)例一段时(shí)期内是固定的，不会(huì)因为原油及宏观(guān)市(shì)场(chǎng)的(de)波动(dòng)，而出现生物柴油产量的(de)大幅波(bō)动，加上(shàng)油脂食(shí)用作(zuò)为消(xiāo)费必需品，宏观(guān)因(yīn)素(sù)影响有限，因(yīn)此油脂(zhī)自身(shēn)基本面对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作(zuò)用。

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