近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震(zhèn)。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没(méi)收(shōu)笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文(wén)化的(de)天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺(yì)空间。此外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责(zé)任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾(céng)有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思十公分有多长 10厘米就是10公分吗资(zī)本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第(dì)三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(c十公分有多长 10厘米就是10公分吗hǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱(bào)监管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的(de)上(shàng)线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业(yè)中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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