金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注。直(zhí)至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定(dìng)了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以(yǐ)来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜制糖期截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收(shōu)榨。由于广西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅(fú)高于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖(táng)产量(liàng)延(yán)续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)20感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜11年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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