财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办(bàn)公、寒(hán)武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛(shèng)典。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际(jì)50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其(qí)共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研(yán)究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的(de)芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看出(chū)，大家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚(jù)焦于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商(shāng)证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募(mù)基金大类(lèi)行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新(xīn)能源筹(chóu)码。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季(jì)报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年(nián)底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的(de)银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联社(shè)记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者(zhě)，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益(yì)标(biāo)的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度(dù)持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其(qí)中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资(zī)者优先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多　　不过另一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技(jì)股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢(féng)低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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