金(jīn)融界5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在(zài)五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高潮裤子175是几个x

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区(qū))糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需(xū)情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将(jiāng)会(huì)给出(chū)答案(àn)。

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