为了让自(zì)己的限售股解禁后能获得好的回报(bào)，上市(shì)公司(sī)董事(shì)长雇(gù)人拉抬(tái)自(zì)家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最(zuì)近，中国(guó)证监会网(wǎng)站披(pī)露了一则(zé)行政处(chù)罚决定书(shū)，引发市场关注。时为(wèi)新美星董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)新美星，影(yǐng)响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万元；还(hái)对何德平信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的(de)妻(qī)子(zi)黄(huáng)秀芳当时向时任独墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事长(zhǎng)蒋维，提供保证(zhèng)金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投(tóu)资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资(zī)金的目的是，委托(tuō)蒋维对(duì)“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持(chí)、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利(lì)用控制的(de)证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易“新(xīn)美星(xīng)”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同合谋(móu)。他(tā)经人(rén)介绍认识并联合(hé)毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制(zhì)各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛(máo)明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于两方(fāng)交易(yì)决策，更好地共同(tóng)抬(tái)高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账(zhàng)户组(zǔ)），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期(qī)行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武合(hé)谋，利用(yòng)资金(jīn)优势、持股优势，连续集中交易“新美星”，影响股(gǔ)票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股(gǔ)总数占总股本比例自(zì)2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达到(dào)峰值，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞(jìng)价买入成(chéng)交排名(míng)第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量(liàng)显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶(jiē)段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集中拉(lā)抬“新美(měi)星”，期末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖一价或市(shì)价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市(shì)场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集(jí)中卖出“新美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板(bǎn)综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组还(hái)多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出(chū)多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二(èr)，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操(cāo)纵(zòng)证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳(fāng)与蒋(jiǎng)维系(xì)委托(tuō)理(lǐ)财关系，而非(fēi)操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳(fāng)或(huò)何德(dé)平，涉案股东(dōng)名册(cè)并非黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有(yǒu)向黄秀芳(fāng)反馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传武就各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账(zhàng)户组(zǔ)利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用(yòng)于(yú)偿(chá得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手ng)还债务，部(bù)分用于非法(fǎ)活(huó)动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明(míng)土账(zhàng)户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分账户不(bù)受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何德平对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未参(cān)与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)，及他们的代理(lǐ)人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部(bù)分账户(hù)的控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人(rén)及其代理人的主要陈述意见不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示(shì)，本案为(wèi)多(duō)个主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下游(yóu)衔接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金(jīn)作为保证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其通过二级市(shì)场交易(yì)影响新美星股价，蒋(jiǎng)维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本案行(xíng)为；上(shàng)述行为的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土、李传武(wǔ)有共(gòng)同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价(jià)的意(yì)图和(hé)目标(biāo)，共同商议(yì)、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价(jià)的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承(chéng)担(dān)，证监(jiān)会表(biǎo)示(shì)，由于2018年得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手9月26日(rì)至2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋(jiǎng)维(wéi)控制的账户交易“新美星”客观上为后续的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用，并(bìng)且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的(de)合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有(yǒu)一定(dìng)底(dǐ)仓(cāng)，才愿意买入“新美(měi)星”，因此毛(máo)明土和李传(chuán)武的违法期间(jiān)与蒋维、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为(wèi)一个整(zhěng)体，不(bù)区(qū)别对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武上述行(xíng)为违反了2005年《证(zhèng)券(quàn)法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所述的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市(shì)前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新美星上(shàng)市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该(gāi)部分股票继(jì)续由海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽(zé)广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日(rì)减(jiǎn)持(chí)完毕。

　　关于何德平信(xìn)息披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广与(yǔ)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持(chí)，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得(dé)泽(zé)广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽(zé)广和兰某作出，海得泽(zé)广将减持(chí)所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户的原因(yīn)系(xì)兰某向黄秀芳(fāng)归还借(jiè)款(kuǎn)本息。第二，涉(shè)案股份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重大影(yǐng)响(xiǎng)，情节轻微(wēi)。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何德平对借(jiè)款、还款(kuǎn)等事项，不参与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过(guò)错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求(qiú)不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水(shuǐ)，结合何(hé)德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减持所得系家庭共同(tóng)财(cái)产，可(kě)以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美(měi)星股票。当(dāng)事(shì)人所提相关理由不具(jù)有事实和法(fǎ)律依(yī)据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会(huì)表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公(gōng)司上述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导致新美星在相(xiāng)关(guān)公告中均未披露相关情况，导致新美(měi)星违反2005年《证券法(fǎ)》第六(liù)十三条(tiáo)规定，何(hé)德平的(de)行为构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)一(yī)百九十三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会(huì)决定：就信息披露违法行(xíng)为，对何德平给予警告，并处以40万元罚(fá)款。

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