财联社4月(yuè)21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要(yào)求寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，控(kòng)制(zhì)利差损，要(yào)求新开(kāi)发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调节在(zài)先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发(fā)产(chǎn)品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联(lián)社记(jì)者曾报道(dào)，为(wèi)引导人(rén)身(shēn)险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家(jiā)保(bǎo)险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分(fēn)红水(shuǐ)平等(děng)公司(sī)负债(zhài)成本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降低责任(rèn)准备(bèi)金评估(gū)利率对公司和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响，包括(kuò)对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座谈会。其(qí)中，北(běi)京参会的保险公司包(bāo)括(kuò)中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的一位总精算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)，有公司(sī)建议分阶段调整，比如普(pǔ)通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备(bèi)金评估利率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内(nèi)人(rén)士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品(pǐn)了(le)”。也有业内人士对财联社(shè)记者48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗(zhě)表示(shì)，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开发(fā)产品(pǐn)的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品不受(shòu)影响，行48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调(diào)预定利率避免利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产配置风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动(dòng)率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影响较(jiào)大。近年监管(guǎn)按产品(pǐn)类型调整评估利率(lǜ)、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售，老产品停售炒(chǎo)作(zuò)难(nán)以避免。中期来(lái)看，预(yù)定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力(lì)，寿(shòu)险产(chǎn)品本身(shēn)保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过(guò)多次调整评估(gū)利率的(de)行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年(nián)间，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和(hé)银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场(chǎng)来(lái)看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差(chà)损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大(dà)量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利(lì)率下(xià)行，投资承压，据美国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康(kāng)保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场(chǎng)压(yā)力(lì)致使投资端面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银(yín)团队表示，参考海外，低(dī)利(lì)率(lǜ)环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定(dìng)利(lì)率的方式(shì)来(lái)避免利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利润承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下(xià)调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债(zhài)端(duān)成本(běn)。

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