近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备(bèi)受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(z扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌ī)本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热(rè)的(de)行(xíng)业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通(tōng)数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近年(nián)来对(duì)外(wài)投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化(huà)传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的(de)李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关人士去年称，受众面最广的是(shì)线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视(shì)榜(bǎng)与网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得(dé)融资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时(shí)，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市(shì)场的(de)反应(yīng)与高速(sù)增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛(měng)，深(shēn)受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有巨大的(de)不(bù)确定性和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠(kào)故事起家(jiā)的(de)，但这个行(xíng)扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是(shì)备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因。

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