中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激(jī)烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(x手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越ié)公布各(gè)家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然(rán)录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多”，导致业绩出(chū)现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利(lì)用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关(guān)注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(手指的速度越快声音越大，撞得越快叫的声音越xìn)突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较好的业(yè)绩(jì)表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券(quàn)商(shāng)之一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内(nèi)展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控股券(quàn)商在(zài)中(zhōng)国展业(yè)情况，也(yě)将造(zào)成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协(xié)议和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色(sè)的(de)高质(zhì)量财富管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行新(xīn)产(chǎn)品和服(fú)务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客(kè)户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人(rén)财(cái)富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为客(kè)户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行(xíng)、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展前(qián)景。近(jìn)年来中国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司(sī)既带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融(róng)机构直(zhí)接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升管(guǎn)理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正加速演(yǎn)变。

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