AI板块成为2023年(nián)最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论(lùn)是(shì)成(chéng)长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人(rén)工智能的孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重(de)计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升(shēng)。孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重p>

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一(yī)样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识(shí)到数(shù)字化(huà)的(de)重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和人(rén)工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了(le)历史最(zuì)低(dī)的水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也(yě)有基金公司(sī)积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地也将通过百度(dù)智能(néng)云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于(yú)创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验(yàn)感。

　　孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重ng>价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积(jī)极参(cān)与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要素。另外(wài)，我(wǒ)们(men)依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别(bié)是(shì)软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的位(wèi)置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jìn)入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智能相关产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶(jīng)晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度(dù)也(yě)进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十(shí)大(dà)重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随(suí)着人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新(xīn)的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间(jiān)较(jiào)长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度(dù)继续调(diào)整了行业配置，降低(dī)了(le)制造业、大(dà)金融地产行业的配置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能(néng)技术创新带(dài)来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人(rén)工智(zhì)能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表(biǎo)示，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人(rén)工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个(gè)行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来(lái)我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报一(yī)季(jì)度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医(yī)药板(bǎn)块(kuài)的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努力(lì)在火热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为(wèi)此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当(dāng)然(rán)市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银(yín)华心怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它(tā)带来(lái)的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们的投资目标。

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