5月12日晚间，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿(yì)私(sī)募景(jǐng)林资产递(dì)交了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的动向受(shòu)到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股票(piào)。其中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股头(tóu)号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股(gǔ)，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度(dù)则(zé)增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一(yī)次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现(xiàn)看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉(diào)头”之际进(jìn)行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)持有新(xīn)东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年(nián)龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说(shuō)，凭借多年积(jī)累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然(rán)很深。个别头部企业在K9学科之外的教育(yù)领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业(yè)务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看到(dào)了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅(yì)资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去(qù)年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第(dì)二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本(běn)周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市(shì)场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月11日晚间发(fā)布的金融数(shù)据大幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比(bǐ)多(duō)增(zēng)，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回(huí)落(luò)，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率(lǜ)了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而(ér)这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有(yǒu)增量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜(yè)抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之(zhī)间无法两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎn大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看g)交易机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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