本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分(fēn)别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成份指数基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基(jī)金和万(wàn)家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随(suí)着(zhe)公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌(yǒng)入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额(é)满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家基(jī)金的北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的(de)形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月(yuè)5日正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数(shù)的(de)投(tóu)资(zī)价(jià)值，万(wàn)家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他(tā)上市(shì)板块(kuài)中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较(jiào)大估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高速(sù)成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现业绩和估(gū)值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为负(fù)，其(qí)中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善(shàn)。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一(yī)大型公募(mù)基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网(wǎng)显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年(nián)北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家公司(sī)连(lián)续三(sān)年实(shí)现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只(zhǐ)北交所主题权益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益(yì)为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪深市场相比，可比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异较(jiào)大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市(shì)企业数(shù)量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从(cóng)而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被(bèi)显著低估，也是长线资(zī)金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年(nián)定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估(gū)值在15倍以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特(tè)新特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年(nián)四季度以来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交(jiāo)所股票将纳入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式上线(xiàn)等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大(dà)了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动(dòng)性造(zào)成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但(dàn)增加优质供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开基(jī)金经理张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票(piào)交易市(shì)场，目前仍(réng)处于初(chū)创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易所明(míng)显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回(huí)升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机(jī)会应会越来越多。

　　开源证券(quàn)研报表示(shì)，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作(zuò)为A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度提升逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化(huà)来看，这一趋(qū)势已经(jīng)初露端(duān)倪(ní)，部(bù)分专精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有(yǒu)多(duō)个(gè)被低(dī)估标的，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的不(bù)断(duàn)推进和投资者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大(dà)市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获得重(zhòng)估可(kě)能性(xìng)较(jiào)大。

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