金融(róng)界4月26日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场早盘(pán)收(shōu)盘，商品(pǐn)期货(huò)跌多涨少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌(diē)超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪(hù)锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油(yóu)、纸浆、沪铜跌(diē)超1％。涨幅方面，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向(xiàng)下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值合适做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和订单下(xià)滑导致的现货(huò)价格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基(jī)本(běn)兑现，期货(huò)重(zhòng)心下移。从09可能(néng)的向(xiàng)上(shàng)驱动(dòng)来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这三点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来(lái)看，投产的变数预计(jì)不大；中游库存偏低(dī)，但是现货(huò)反馈并不存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基(jī)差表现同(tóng)样偏弱；小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢因此09反弹的小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢驱动依(yī)旧是等待检修的兑现(xiàn)造成现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在(zài)企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都是相当出类拔萃，日均水平(píng)持平去年8月份和2021年旺季(jì)的水平，而这一点和(hé)下(xià)游反馈和实际地(dì)产(chǎn)的表现(xiàn)并不(bù)匹配。同时，我们观(guān)察(chá)到下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进入五(wǔ)月，我们(men)还是得考虑梅雨季的(de)因(yīn)素，往年(nián)下游存在(zài)压缩(suō)原片(piàn)库存(cún)的可(kě)能性(xìng)。但是从近期的现货反馈来(lái)看，各家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维持在较高水平(píng)，因(yīn)此近月确实难以出现(xiàn)回(huí)撤，总体还是正套思(sī)路。

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