踩上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎和(hé)胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价和市值相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最(zuì)差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三(sān)六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实现营(yíng)业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了(le)2023年一季报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股吧等平台投(tóu)资者炸开(kāi)了锅，不(bù)少网友(yǒu)担(dān)心公司下周一股价走势(shì)，尤其(qí)周五Ai概念显现退潮迹象(xiàng)。一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的股东数达到近33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就是股价暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝(pù)光了其(qí)重(zhòng)要投资企业哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数(shù)据(jù)，后(hòu)者录得(dé)133亿的营业收(shōu)入，净利(lì)润(rùn)则巨亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年(nián)报显示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)8.14％；净资产为(wèi)317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献(xiàn)营收(shōu)半壁江山的互联(lián)网广告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其(qí)他业务收入(rù)增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股(gǔ)东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从纳(nà)斯达克私(sī)有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营(yíng)业收入从徘徊到下滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得(dé)9亿(yì)元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六零延(yán)续亏损，首季(jì)公(gōng)司营业收入19.66亿(yì)元，下(xià)滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一(yī)度(dù)下(xià)跌(diē)9成、市(shì)值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆(bào)火。因三(sān)六零有搜索引擎，被市(shì)场认为(wèi)在训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同(tóng)渠道(dào)表(biǎo)达对大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的(de)优(yōu)势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此(cǐ)后一发不可收拾(shí)，短短不到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从年初算(suàn)起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千亿市值。尽(jǐn)管(guǎn)近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报(bào)和一季(jì)报出(chū)炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多数投资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心下周一股价(jià)表现。

　　中国基金报记(jì)者(zhě)注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大(dà)幅保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次增加。截至到去年底(dǐ)，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季(jì)度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了今年一季(jì)度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌(yǒng)入(rù)相反(fǎn)，一季度(dù)以股权投(tóu)资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次逢高大幅(fú)减持(chí)。十大(dà)股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金(jīn)管(guǎn)理有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)-北京(jīng)中发助力(lì)壹号(hào)投资基(jī)金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三(sān)大股东(dōng)合计减持超(chāo)约(yuē)8500万股，即(jí)便按一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏(kuī)69亿

　　三(sān)六零新增(zēng)9亿投资(zī)损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次把(bǎ)其(qí)投资企业、造(zào)车新势力之(zhī)一的哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去(qù)年(nián)财务数据(jù)曝光。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六(liù)零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽(qì)车营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒汽车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年亏(kuī)损进一步(bù)扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资(zī)权。具体来看，三六(liù)零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基金拟将其(qí)持(chí)有的对应哪吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的(de)出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值(zhí)为282亿元(yuán)。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了(le)2022年(nián)12月(yuè)28日，三六零又发布对(duì)外投资进展公告称(chēng)，已与哪(nǎ)吒汽车各股东方(fāng)签署有关(guān)协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股(gǔ)份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于(yú)对外投资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改，三六零的持(chí)股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点(diǎn)哪吒(zhā)汽车(chē)的估值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了(le)一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持有股(gǔ)权的账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认的(de)投资亏(kuī)损(sǔn)5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的(de)投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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