5月迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比(bǐ)接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注(zhù)度提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下(xià)降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率(lǜ)先(xiān)突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多(duō)只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.5n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写8%收益名列前茅(máo)，精测电(diàn)子(zi)贡献其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在热(rè)门金股上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家(jiā)机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月(yuè)的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧(qí)，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论，但又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其(qí)他(tā)年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fún. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的(de)陆续推(tuī)出和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险及资产(chǎn)价格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降低(dī)，但(dàn)在投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下(xià)行压力暂时(shí)有所(suǒ)缓和，但尚无(wú)法期(qī)望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期(qī)影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎(shèn)为上(shàng)，保(bǎo)持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没(méi)变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场(chǎng)下(xià)跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极(jí)因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺(cì)激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下(xià)修;再(zài)次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策主要目(mù)标(biāo)，政府不托底，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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