北交所(suǒ)开(kāi)市至今(jīn)一(yī)年半，公募基金投资(zī)北交所步(bù)伐不断推进，除了推出北(běi)证50指数基(jī)金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加(jiā)大北交所布局力度，今(jīn)年更(gèng)有新基金密集公告可投(tóu)北交(jiāo)所股票。

　　多家公募(mù)机构及人士表示(shì)，随着(zhe)北证50指数推出(chū)，北交所活(huó)跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加(jiā)较低的估值水平，公募(mù)基金等专业(yè)投(tóu)资者积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于(yú)投资相对早期阶段(duàn)，更(gèng)具成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业(yè)机构(gòu)挖(wā)掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统计，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成(chéng)长驱动、银华心(xīn)质(zhì)混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多(duō)只次新基金公告可投资于北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所上市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布(bù)公告(gào)称，北交所上(shàng)市(shì)股票(piào)是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规定的“上市交易的(de)股票”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定的投资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险(xiǎn)控制指标孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(biāo)等前提下，公司(sī)旗(qí)下基(jī)金可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投(tóu)资。旗(qí)下新(xīn)增(zēng)基金如(rú)果符合基金合同的有(yǒu)关(guān)规(guī)定，亦(yì)可(kě)投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述(shù)现象，中信建投基金相关投研人士表示(shì)，公(gōng)募(mù)新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表(biǎo)明专业投资(zī)机构敏锐地(dì)发现了北交所(suǒ)相关(guān)股(gǔ)票潜在(zài)的投资机会，开始加大布局(jú)力度；另一(yī)方面(miàn)，北(běi)交所上市公司是(shì)除沪深两市以外(wài)国内(nèi)最(zuì)优(yōu)质公司(sī)的代表，许多标的当(dāng)前估值水平偏低(dī)，具备投资价值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在(zài)持续增加。另一(yī)方面，相较于上(shàng)证、深证(zhèng)，北(běi)交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)数量、总体规(guī)模较小，流(liú)动性较弱，去(qù)年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指数以来，被动资金(jīn)的加入使得整个(gè)板块(kuài)的(de)成交(jiāo)变(biàn)得更加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北交所(suǒ)，自然(rán)也引(yǐn)来更(gèng)多资(zī)金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景气度(dù)。而(ér)近期北交所市场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只(zhǐ)公(gōng)募基金产品(pǐn)出(chū)现在北交所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大(dà)规模公司(sī)去(qù)年(nián)业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利(lì)表(biǎo)现继(jì)续向好；次新基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预(yù)计(jì)随着后续市场流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小(xiǎo)、流(liú)动性等制约，初步“试水”北交所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策(cè)略(lüè)上(shàng)也存在差异(yì)，但未来会加大对(duì)北交所市孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理场的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和(hé)上(shàng)市公司“小而美”的(de)特征，预计(jì)次新基金投资(zī)将深入细分产业链的(de)研究，挖掘(jué)市场前景大、竞争(zhēng)壁垒高、业(yè)绩确定性强的(de)个股机会。同时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些(xiē)成长赛道的(de)公司(sī)估值水平，在北交所中进(jìn)行映(yìng)射，选(xuǎn)择估值水平显著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置(zhì)上，力求(qiú)均衡和(hé)风险分散，降低中小企业经营波(bō)动大(dà)的风险。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投(tóu)基金上述投(tóu)研人士也称，我们高度重视(shì)北交所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方(fāng)面会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择(zé)机(jī)发行(xíng)更(gèng)多以北(běi)交所股票为主要投资(zī)范(fàn)围的基金产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北交(jiāo)所股票(piào)，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北交所股(gǔ)票的研究深度和广度(dù)。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓(cāng)北交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全(quán)市场公募基(jī)金持有北交所个股数量82只，达到历(lì)史(shǐ)最高水平(píng)；持股(gǔ)总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市(shì)以来，公募(mù)投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板初期上市公(gōng)司中(zhōng)，与新孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理能源行业相关(guān)的个股市(shì)值占比(bǐ)较高(gāo)，而去(qù)年下半(bàn)年新能(néng)源行业整体回调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过(guò)，从(cóng)长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金(jīn)的青睐。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交所当下呈现的特征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投资阶(jiē)段相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上证(zhèng)、深证的大多(duō)数(shù)公司而言又相对早(zǎo)期，可投(tóu)资(zī)标的规模也相对更小；但从长期(qī)投(tóu)资的(de)角度来说，这也意(yì)味着更大的成长空间和收(shōu)益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体(tǐ)行业没有明确的偏(piān)好，但是整(zhěng)体还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细(xì)分行(xíng)业的(de)、符合“专精特新(xīn)”属性(xìng)的(de)隐形冠(guān)军(jūn)：这些(xiē)公司(sī)虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可能不高，但在其所属(shǔ)行业中拥有较强的竞争(zhēng)力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标(biāo)上，也不(bù)弱于创(chuàng)业(yè)板、科创板(bǎn)的上市公(gōng)司，而(ér)且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金也表示(shì)，从中长期(qī)视角看，随(suí)着北交所交(jiāo)易制(zhì)度的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价(jià)值不断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优(yōu)秀(xiù)的(de)企(qǐ)业(yè)、活跃的资金(jīn)流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向(xiàng)上修复的(de)空间，当(dāng)前配置的性价比较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成长赛道，尤其(qí)是具有专精特新特(tè)性的成长股。在行业的稀缺性方(fāng)面，投资者可(kě)重点关(guān)注具(jù)有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的(de)优质产业链。更多的阿尔(ěr)法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军工蕴藏较多左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北交(jiāo)所(suǒ)有一(yī)大批优秀(xiù)的创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支(zhī)持的(de)东风(fēng)和企业自身的努(nǔ)力，我们(men)相信会(huì)有相(xiāng)当体量的企业成长成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的过程会(huì)给投资者带(dài)来丰(fēng)厚回报，因此我们认为北交所具(jù)备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细(xì)分(fēn)而言，我(wǒ)们更加看(kàn)好电(diàn)力设备(bèi)、机械设备、医药生物等三个领域。”

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