30年“不败(bài)”的(de)可转债信(xìn)仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年(nián)可转(zhuǎn)债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可转债，与此同时(shí)，各类低价(jià)转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场(chǎng)持续(xù)回落，上证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要(yào)指数和多(duō)数(shù)板块下(xià)跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的(de)传媒娱(yú)乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁(suǒ)定(dìng)面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式(shì)暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似乎也不再(zài)奏(zòu)效(xiào)。思创转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股思(sī)创医惠(huì)只跌了(le)2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价(ji触动的意思解释，颇受触动的意思à)格(gé)跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前(qián)市场还在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于100元。如(rú)今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今日又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场(chǎng)持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策(cè)略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复→全A非金(jīn)融(róng)企(qǐ)业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融(róng)数据(jù)再次(cì)印证复苏成色(sè)需巩(gǒng)固，或提升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场(chǎng)回(huí)落空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出(chū)口仍超预期，外(wài)需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除(chú)基数效(xiào)应外，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流(liú)动性大(dà)概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增量(liàng)政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市(shì)场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在(zài)区域银行(xíng)风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下(xià)，后(hòu)续海外流(liú)动(dòng)性难更紧，外(wài)资(zī)对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部(bù)的分化，热门(mén)板块交易性的波(bō)动是指数调(diào)整(zhěng)主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压(yā)力不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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