今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体来看，陆港通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金(jīn)经理表(biǎo)示，预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份(fèn)额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投(tóu)资(zī)力度，提升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒(méi)体、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化(huà)工股份、中国(guó)南方(fāng)航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场(chǎng)、房(fáng)地产开(kāi)发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业风险事(shì)件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和(hé)先进(jìn)制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在(zài)价(jià)值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公(gōng)司，也(yě)更具有数据(jù)、平(píng)台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港股数(shù)字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由(yóu)于基(jī)数效应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半(bàn)年(nián)有所回(huí)落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是(shì)通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较(jià适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台o)好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动(dòng)两地(dì)市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步宽松背(bèi)景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济修复有(yǒu)望成为全球投(tóu)资(zī)的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的(de)收入扩张机(jī)会，有望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台显著右(yòu)偏的机会：关适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于(yú)下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息(xī)资(zī)产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股(gǔ)息资产的投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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