金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责(zé)人(rén)表(biǎo)示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利(lì)的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门(mén)负(fù)责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财富基金运(yùn)用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事(shì)宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据《内地与香港利率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签(qiān)署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目(mù)前，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协(xié)议，待其正(zhèng)式发布后也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者的投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可(kě)在银行间(jiān)市(shì)场开展符合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方(fāng)、交易(yì)模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交易平台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展(zhǎn)人民币利率互换交易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可(kě)通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平(píng)台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算(suàn)所股份有限公司(sī)（以下简称上(shàng)海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算(suàn)有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)签订(dìng)客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控(kòng)检查，对(duì)于符合(hé)集中清算(suàn)要求的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场(chǎng)外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央对手(shǒu)方针对已成(chéng)交的交(jiāo)易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与(yǔ)买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于(yú)当日将交易进行合(hé)约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外结算(suàn)公(gōng)司、场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应急情(qíng)况(kuàng)下所融入资金(jīn)的(de)本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业(yè)务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资(zī)源(yuán)池安(ān)事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不用于(yú)任何(hé)会员(yuán)机构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免跨事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每日基于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境(jìng)收付信息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结(jié)算(suàn)补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行(xíng)跨(kuà)境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履(lǚ)行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池(chí)业务(wù)由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理(lǐ)解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市场的(de)情(qíng)况，初(chū)期(qī)全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民(mín)币(bì)），清算限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业(yè)务的相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善(shàn)人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清(qīng)算行和境外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根据(jù)《办法》和人(rén)民币购售业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行(xíng)办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结(jié)算行办理(lǐ)业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十(shí)二、“北(běi)向互(hù)换通”交易(yì)报(bào)告(gào)有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设施应当向(xiàng)中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据。中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交(jiāo)易报告(gào)库(kù)，在(zài)中国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换(huàn)通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件(jiàn)并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南(nán)向互换通(tōng)”。

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