5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的(de)第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的股票(piào)。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二(èr)、三、四季(jì)度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的(de)上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿(yì)元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景(jǐng)林资(zī)产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态(tài学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)势，并无太多亮眼表现。

　　学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318455.jpg">

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛(shèng)，除了(le)应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综(zōng)合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策(cè)环境趋于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出(chū)离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的(de)口碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有足(zú)够的(de)安(ān)全(quán)边(biān)际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也(yě)颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的(de)选择似乎与景林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截(jié)至(zhì)今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过(guò)后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特(tè)估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿(yì)元(yuán)阶段纪录(lù)，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回(huí)落再度(dù)成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷款(kuǎn)来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的(de)时间。

　　当前市场存量资金博弈的(de)背景不改，而两(liǎng)大主线人工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金经理的难(nán)处，在业绩和(hé)投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投(tóu)机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看(kàn)着红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他们的机(jī)构审(shěn)美。直白(bái)点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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