北京时间5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董(dǒng)事长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃(chī)喜(xǐ)诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全球投资者5个多小时(shí)的互动提问。

　　在这次(cì)股(gǔ)东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和(hé)投资者分(fēn)享了投资、成(chéng)功以及长寿(shòu)的秘诀，并就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹果以及公司“接(jiē)班人”等热点话题进行(xíng)了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股(gǔ)东会上表示，他和芒格依然高度看(kàn)好苹(píng)果公司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者(zhě)选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产业链中(zhōng)的重(zhòng)要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有(yǒu)一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领(lǐng)导地位。”

　　为了让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心(xīn)精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的(de)选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买(mǎi)卡车加油(yóu)站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一个(gè)分成三(sān)个阶(jiē)段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第(dì)二个阶段(duàn)由于他们去年(nián)优异的业绩对卖家很(hěn)有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部(bù)分股份已进行了“股权(quán)”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我(wǒ)们在财(cái)务报(bào)表(biǎo)中充分整合(hé)Pilot的收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理(lǐ)，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥(yōng)有多个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲特表示，“沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)的(de)分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些(xiē)产(chǎn)品很难让(ràng)人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我们(men)也会把产品的(de)分销(xiāo)渠(qú)道多元化，我们希望能够拥(yōng)有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽然(rán)有101年(nián)的历史，

　　但(dàn)其(qí)魔力(lì)也不是(shì)无限的

　　再(zài)谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜(xǐ)诗糖果，巴(bā)菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们(men)都(dōu)是在最初觉得走对(duì)了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年(nián)的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和(hé)迪士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非(fēi)常(cháng)困(kùn)难的行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例子(zi)，假如(rú)疫情前有70％的(de)业(yè)务，随(suí)着疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片(piàn)供应(yīng)，也不能减少其他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的(de)事(shì)情(qíng)上

　　微软已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯(bó)克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下应披露的(de)事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了(le)。至于微软，我认(rèn)为他(tā)们已(yǐ)经做得非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了(le)达成这(zhè)笔收(shōu)购(gòu)，微软与英国有关部门积极地进(jìn)行了合作，但这(zhè)并(bìng)不代(dài)表(biǎo)他们最终一定会(huì)成功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问题(tí)。我还(hái)不(bù)清楚最终结果会(huì)如何，但(dàn)即使(shǐ)这笔收购最(zuì)终没有(yǒu)成功，也不代表微软或(huò)动视暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了能源业务

　　在股(gǔ)东(dōng)大会上，巴菲特高度肯(kěn)定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们(men)仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹(píng)果的股份占比不高(gāo)，但每年的(de)权重都在增加(jiā)。我不(bù)懂手机，但我能看明白消(xiāo)费(fèi)者的习(xí)惯(guàn)。如果让(ràng)消费者(zhě)选是(shì)放弃买(mǎi)手机(jī)还(hái)是放(fàng)弃(qì)买汽车(chē)，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们(men)不知道(dào)未来趋势会(huì)如何发展，但我们知道什么是正确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一定的(de)预测，以及(jí)它对(duì)企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间(jiān)选择，多(duō)数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示(shì)担忧，认为这已经接近了危(wēi)险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的美元是好的。”以此(cǐ)来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意(yì)，而(ér)苹果(guǒ)的(de)商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时候(hòu)都有自己的(de)喜(xǐ)好，有些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为(wèi)，如果(guǒ)他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么(me)放(fàng)弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前发(fā)送了提问，想了(le)解伯克希(xī)尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说(shuō)明，在他(tā)看来台积(jī)电是世界范围内管理最完(wán)善且最重要的公司之(zhī)一，即使(shǐ)是5至(zhì)20年后也不会(huì)变。

　　“我重估(gū)过，尽管很多(duō)人想要提高美国的芯片产能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家子公司参与了亚利桑(sāng)那州(zhōu)的部分芯(xīn)片工作，但至少在我看来，目前我们(men)没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们(men)还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴(bā)菲(fēi)特：马斯克(kè)高估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天(tiān)才

　　有观(guān)众(zhòng)问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了(le)自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是(shì)，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想他的智商(shāng)可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜欢接受不可能的(de)目标(biāo)。我(wǒ)们的不同之(zhī)处在于，我想要的(de)不(bù)多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问(wèn)题。我喜欢我现在(zài)的生活方式，我(wǒ)不喜欢(huān)和(hé)他(tā)在(zài)一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车(chē)即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关(guān)于新能(néng)源和汽车厂(chǎng)商，巴(bā)菲特表示，“很长(zhǎng)一段时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业(yè)太艰难了。例(lì)如福(fú)特(tè)汽车公(gōng)司，曾经(jīng)亨利(lì)·福特(tè)看起来(lái)拥有(yǒu)整个世界(jiè)，但(dàn)20年(nián)后，他们正在赔钱。前几(jǐ)天，我(wǒ)读了通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿(yì)左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商(shāng)。此外，美(měi)国的(de)汽车公司还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位置(zhì)。虽然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成本(běn)和巨大的(de)风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技术 新能(néng)源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果你到(dào)中国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因为人工智(zhì)能(néng)并不能取(qǔ)代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做(zuò)一些令人惊奇(qí)的事情(qíng)，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软(ruǎn)的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如目前还不(bù)能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世界，但它并不(bù)能改变人类的思(sī)维和(hé)行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额(é)收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而(ér)且会(huì)取(qǔ)代(dài)一些(xiē)原有的(de)技术，因此，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔(ěr)在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远(yuǎn)远不够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是(shì)希望能够帮助解决一(yī)些环境(jìng)方(fāng)面的(de)问题。从传统能(néng)源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多(duō)的投(tóu)入。不(bù)过，现在做(zuò)的还(hái)远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳足迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业的(de)变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公共事业公司(sī)，我们希(xī)望(wàng)能够在(zài)全国(guó)的每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目(mù)标进(jìn)行了(le)同步规(guī)划，我(wǒ)们希望2030年(nián)的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希(xī)望能够取得的(de)成(chéng)绩，但这个过程是不容(róng)易的(de)”。

　　关(guān)于(yú)美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的(de)蝴(hú)蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金(jīn)融(róng)体系

　　在针对投资者提(tí)出的(de)硅(guī)谷银行破产事件会(huì)带来(lái)怎样的(de)经(jīng)济(jì)后果时，巴菲特表示，这(zhè)是灾(zāi)难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险(xiǎn)公司的限额是25万(wàn)美元，这是(shì)法令的规定，但(dàn)这不(bù)是美国的(de)行为方(fāng)式(shì)，就像他们(men)不会让债务上(shàng)限(xiàn)导(dǎo)致(zhì)世界(jiè)陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向(xiàng)美(měi)国公众(zhòng)解释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美元有“存款”保险，这(zhè)次事件引发(fā)的后(hòu)续问题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲(fēi)特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应(yīng)该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的情况都非常相似，恐惧总是会传染的，我(wǒ)父亲(qīn)在1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非常明智的事情，就(jiù)是成立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改规则(zé)

　　导致银(yín)行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋(fù)予了制定(dìng)保证金要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变(biàn)了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因为我们(men)都知(zhī)道，借(jiè)了很多钱的人会给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财(cái)政问题

　　由于美联(lián)储投放的天量流动性，引发(fā)了严(yán)重的通货膨胀，市场普遍(biàn)在批评(píng)美联储失职。不过(guò)，巴菲(fēi)特却认为，问题(tí)不在美联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决财(cái)政问(wèn)题，他们正在履行其职(zhí)能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐(lè)观(guān)，他表示，我(wǒ)们在(zài)第二(èr)次(cì)世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包括我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债券(quàn)和(hé)储蓄债券等(děng)等。如(rú)果不停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计宏观环(huán)境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈(tán)美国银行(xíng)危(wēi)机：

　　银行可以有新发明，但要恪守旧的(de)价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以(yǐ)有(yǒu)各种各样的新发明，但(dàn)它(tā)需(xū)要有(yǒu)旧的(de)价值观。我们(men)不知道(dào)会(huì)发生(shēng)什么，因为在目前的(de)情(qíng)况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必(bì)须(xū)有惩罚，打(dǎ)击那些制(zhì)造问题的(de)人(rén)。如果他们承担了不(bù)该(gāi)承担的风险，如果你要改变人们未(wèi)来的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许(xǔ)多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投资(zī)方(fāng)法，不做别人做的一些风险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行。如果(guǒ)1970年的《银行(xíng)控(kòng)股公(gōng)司修(xiū)正法案》没有通(tōng)过，我们最终(zhōng)可能会拥有许多银行(xíng)，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特(tè)说，“美元是储备货币，我看不(bù)到任何其他货币能(néng)够(gòu)取(qǔ)代它(tā)。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在的(de)情况，只有(yǒu)鲍威(wēi)尔(ěr)（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫(yì)情发(fā)生的时候，并(bìng)没有人(rén)知(zhī)道需要印多(duō)少数(shù)额的货币才(cái)能(néng)解(jiě)决(jué)问题，而直到它失控。人们会对货币(bì)失(shī)去信心(xīn)，他(tā)们的行为方(fāng)式可能会(huì)完(wán)全不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公司(sī)涉及保险(xiǎn)业务(wù)，但(dàn)没(méi)有一家(jiā)是(shì)自(zì)己(jǐ)愿意去(qù)投的。虽然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已经(jīng)是一家技术公司，但在我(wǒ)们看来，其依然是一家保险公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技(jì)术(shù)方面需要做的工作(zuò)要(yào)比想(xiǎng)象的多(duō)很多。

　　作为(wèi)政(zhèng)府雇员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个原(yuán)因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的保险准备金，其次一(yī)季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺季，此外在(zài)远程信息处理方面(miàn)，盖可也取得了长足(zú)的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的(de)商业地产(chǎn)损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是(shì)否会在(zài)商业地产领域更(gèng)活跃时？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯克(kè)希(xī)尔在(zài)商(shāng)业地(dì)产(chǎn)领域从来不(bù)是(shì)特(tè)别(bié)活跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一系列负(fù)面因素影响。

　　但(dàn)美国和世界很多(duō)地方市中心(xīn)的(de)空洞(dòng)化却(què)是非常严重(zhòng)的(de)，它会影响(xiǎng)很多人。建筑不(bù)会消(xiāo)失，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答(dá)有投资(zī)者提出的伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示(shì)，他密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还(hái)有加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因为疫情确实(shí)经历了一(yī)段困难时(shí)间，但好在我们(men)走出疫(yì)情和供应方(fāng)面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们(men)的团队优先考虑的是恢复铁路的(de)长期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达到(dào)某一运营(yíng)指标，要长期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复(fù)盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没(méi)有(yǒu)一次情绪(xù)化投资决(jué)定

　　在回答有没有因为情绪作(zuò)出错(cuò)误的投资决定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生活(huó)中(zhōng)谁都(dōu)不想(xiǎng)成(chéng)为(wèi)一个没(méi)有感情(qíng)的人，但肯(kěn)定想在做投资或商业决定时(shí)成为一个没(méi)有感(gǎn)情(qíng)的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元(yuán)的股东权益

　　巴菲特强调(diào)：“如果我们拥(yōng)有更多的企业，企业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都(dōu)在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我(wǒ)们投资(zī)并(bìng)创造(zào)了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股东权益(yì)和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27宝马和特斯拉哪个档次高.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的

　　关(guān)于是否对持(chí)有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充(chōng)满信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发现金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收购(gòu)伟大的企(qǐ)业(yè)。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿(yì)美元的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美元的公司(sī)。

　　“适(shì)当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司，这种事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是，我们收(shōu)购的机会(huì)是(shì)非常有限的(de)，所以(yǐ)当一家好公司(sī)面临被(bèi)卖掉的时候，我们需要足够(gòu)的资(zī)金(jīn)。但我们(men)的(de)股东可(kě)能会把(bǎ)股票卖(mài)得(dé)太(tài)便宜，而且无(wú)法做什么(me)让股价稳步上涨(zhǎng)。我(wǒ)们有足(zú)够的钱(qián)，我们正在(zài)用我们(men)所拥有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费者(zhě)的行为(wèi)

　　关(guān)于公司如何在短期利润和长期防御能力之间做出(chū)选择(zé)？巴(bā)菲(fēi)特对此表示：“我们不(bù)关心(xīn)季(jì)度(dù)预算(suàn)是否(fǒu)达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一(yī)个美(měi)好的(de)事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但(dàn)我们确实(shí)找到了一些，例如，当我们(men)在1966年试(shì)图(tú)涉足(zú)百货(huò)商店业务时，我们(men)学到的是，在奖品上做(zuò)图(tú)案(àn)绘(huì)制(zhì)，这可以(yǐ)算是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不能洞悉(xī)企业的(de)技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人(rén)关注的接班人话(huà)题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我还在位，格雷格的(de)主(zhǔ)要价(jià)值是可(kě)以(yǐ)把一些事情做得更好，或者去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更(gèng)多的事情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些好的建议，但格雷格是做(zuò)出最(zuì)终(zhōng)决(jué)定(dìng)的那个(gè)人(rén)。未来我们还需要更(gèng)多的优秀人(rén)才(cái)，去涉及更多的业务。如(rú)果这(zhè)些人(rén)不足够聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替(tì)我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从不会(huì)频繁(fán)更换(huàn)经(jīng)理人

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很(hěn)多很优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型公司，伯克希尔之所以能够做(zuò)的(de)更好(hǎo)原因(yīn)之(zhī)一，是(shì)从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取(qǔ)代(dài)

　　沃伦•巴菲(fēi)特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选出(chū)的十大(dà)最佳保险经理(lǐ)人之一，他的地位无可取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而(ér)总是(shì)会去改善(shàn)一(yī)个体(tǐ)系(xì)。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有(yǒu)那么频繁了(le)，但他绝对是世界上独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本五大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访(fǎng)日本，并参观五(wǔ)大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的(de)部(bù)分(fēn)原因，是为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍(shào)给(gěi)那些生意伙伴。至于(yú)那些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实希望和（那(nà)些企业）有长期合(hé)作的(de)机(jī)会。它(tā)们是一些令人难(nán)以(yǐ)置(zhì)信(xìn)的投资(zī)机会，一直是非常好(hǎo)的投(tóu)资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的文(wén)化和(hé)历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的两天(tiān)走访是非常棒的(de)。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特(tè)展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为(wèi)社(shè)会带来幸福感

　　在问答环节，巴菲(fēi)特提出(chū)了一(yī)百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公(gōng)司仍(réng)能被股东们眷顾，并(bìng)且为社会带(dài)来幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才(cái)。“就像(xiàng)格(gé)雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日依然畅销且屹(yì)立(lì)不倒一(yī)样，成为(wèi)其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分公司都要(yào)多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认为是一个国(guó)家的资产而非负债，以往记录已经说明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资本还(hái)是会比大部分公司都要多，也仍然(rán)可(kě)以在国家的经济(jì)中投入(rù)非常多的钱，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股(gǔ)票回购不会停(tíng)

　　巴菲特说，“相信在格雷格继任后，他(tā)仍会做(zuò)出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦(lún)和查理定(dìng)下了非常优秀(xiù)的回购(gòu)计划框架(jià)，我会继续(xù)沿用(yòng)，因(yīn)为股票回购将同时对股东(dōng)和公司自(zì)身的(de)运营产生益处，如果(guǒ)资(zī)本足够(gòu)且股票(piào)很有吸引力(lì)，那(nà)么为什么不(bù)通(tōng)过回(huí)购(gòu)来提(tí)升单股内在价值呢(ne)？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗(yí)产规(guī)划的(de)问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票(piào)拿(ná)好(hǎo)就(jiù)行，但这(zhè)并不适合(hé)所有人。如果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的(de)价(jià)值(zhí)观，并和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起，他们就在学(xué)习你。“你的(de)意志(zhì)与此(cǐ)有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄清楚如何度过(guò)这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行(xíng)逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没(méi)有写过遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察(chá)过很多富(fù)裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上(shàng)都(dōu)存在各(gè)自的问题。我年(nián)事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需要孩子的理解以及他(tā)们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做(zuò)，效果(guǒ)是(shì)不一样的”。

　　在他(tā)看来(lái)，过(guò)早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的孩(hái)子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关(guān)的事情，而有(yǒu)些人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在(zài)他们的成长阶段，让(ràng)他(tā)们知道遗(yí)嘱上的内容——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享(xiǎng)成(chéng)功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格(gé)说(shuō)，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如花钱要量(liàng)入(rù)为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量的(de)人和活动(dòng)；要活(huó)到老学到老，要学(xué)会感恩(ēn)。如果(guǒ)你能(néng)做到这一切，那你一定会成(chéng)功。如果做不到，成(chéng)功就(jiù)需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自己的命运都押(yā)宝在运气(qì)赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的(de)人一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的业务中没有困难，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒。和一群(qún)我喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏(shǎng)对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也(yě)只需要约5分钟的路(lù)程，这(zhè)是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这(zhè)更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊(xùn)的(de)排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再宝马和特斯拉哪个档次高度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极(jí)影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在(zài)他(tā)的书中写(xiě)下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都是错(cuò)误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法(fǎ)是(shì)否正确，我都(dōu)非常喜欢，甚至还不时(shí)去亚马(mǎ)逊看看这本书的排(pái)名，它一(yī)直(zhí)在畅销榜上(shàng)排在差不多第300名(míng)或第350名的位(wèi)置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里(lǐ)再找一本书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的地位？”

未经允许不得转载：河南钢构网--首页(钢结构、彩钢、活动房等等。河南钢构网是河南省最大的钢结构网站，为河南地市各钢结构公司提供产品信息、供求信息、人才信息，网址：http://www.hnganggou.com ) 宝马和特斯拉哪个档次高