券商今年一季度业绩“妥了(le)”，基于股市良好表(biǎo)现以及(jí)去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨(zhǎng)行情(qíng)。

　　4月(yuè)28日，又有(yǒu)17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季报(bào)，至此51家上市(shì)券商(shāng)或上市主体一季报悉数披露，券商(shāng)整(zhěng)体一季度表现较好，增速中(zhōng)位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净利(lì)增速较(jiào)为显著(zhù)的(de)有20家，净(jìng)利增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太(tài)平(píng)洋（1503.35%）、国投资本(běn)（1260.24%）、长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券（628.25%）、国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业(yè)证券（430.09%）、中(zhōng)泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季(jì)度归母净利排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证(zhèng)券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zhāo)商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国(guó)银(yín)河（22.49亿元）、广(guǎng)发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算数平均(jūn)计算，中信证券一(yī)季度(dù)“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一(yī)季报的优秀表现给予了(le)正面(miàn)回应，4月(yuè)28日(rì)，证券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只(zhǐ)券商股(gǔ)收红，其中35只涨(zhǎng)幅超2%；华西证(zhèng)券、中(zhōng)国银河盘一度涨停，二(èr)者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连(lián)续3个交易日(rì)收阳线(xiàn)，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净(jìng)利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体中(zhōng)，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家(jiā)增(zēng)速(sù)达1倍至(zhì)数倍。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净(jìng)利增速超过(guò)10倍(bèi)的有2家(jiā)券商及1家上市主体，分别是(shì)长江证(zhèng)券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券(quàn)母(mǔ)公司(sī)国投资(zī)本（1260.24%）；增速超(chāo)过(guò)6倍(bèi)的(de)有2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增(zēng)速超过5倍(bèi)的有2家，分别是国(guó)元证(zhèng)券（533.05%）、东方证(zhèng)券(quàn)（525.67%）。

　　增速超过4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的(de)有(yǒu)4家(jiā)，分别是山西(xī)证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度归(guī)母净利扭(niǔ)亏为盈的券商多达9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证(zhèng)券、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江海证券(quàn)、湘财股(gǔ)份、国盛金(jīn)控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股(gǔ)净利润同比增(zēng)速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利(lì)与营收(shōu)均出现下滑(huá)，公司(sī)一季报(bào)显示，报告期内公(gōng)司实现(xiàn)营(yíng)业总收入(rù)为2.43亿元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券(quàn)商“夸张”，但头部券(quàn)商的业绩表现(xiàn)同样(yàng)具有可圈可点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增速(sù)超过五(wǔ)成的头部券商包(bāo)括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证(zhèng)券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增(zēng)速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中金公司（35.95%）、中(zhōng)国银(yín)河(hé)（44.23%）。

　　中信证券则以(yǐ)54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透(tòu)露，2023年一季(jì)度麦高(gāo)证券经纪业(yè)务开(kāi)展取得(dé)一(yī)定成(chéng)绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上(shàng)拖(tuō)累了公司整体。

　　十余(yú)家券(quàn)商营收增一倍(bèi)以上

　　一(yī)季度营收规模增速方(fāng)面(miàn)，51家券商中(zhōng)44家同比增速为正、7家增速为负，同比(bǐ)增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速(sù)领衔(xián)，其今年一(yī)季(jì)度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收(shōu)不足(zú)亿元的低(dī)基数有关(guān)，其今年一季度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年同(tóng)期营收为(wèi)0.39亿(yì)元。

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)营收增速超过2倍(bèi)的有(yǒu)2家券商，分(fēn)别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在(zài)1到2倍的有10家，分别是财通(tōng)证券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国(guó)元(yuán)证券（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山(shān)西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券(quàn)（106.25%）；另有2家券(quàn)商营收增幅接近1倍(bèi)，分别是华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下(xià)滑幅度(dù)较大，分别是(shì)国(guó)盛金控(kòng)（-21.71%）、华林证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财(cái)富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收(shōu)排(pái)名前十(shí)券(quàn)商分别是(shì)中信证券（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿(yì)元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券(quàn)（85.20亿元）、中(zhōng)信建投(tóu)（67.00亿(yì)元(yuán)）、广发证券（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.0攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别9亿元(yuán)）、申(shēn)万宏源（57.65亿(yì)元）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海(hǎi攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别)通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证券以较高(gāo)的增速(sù)杀入(rù)营收排名前十，其一季(jì)度营(yíng)收同(tóng)比增57.37%，招商证券反而被挤出(chū)前十，招(zhāo)商证券一季度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信建投营收(shōu)增(zēng)幅显著(zhù)较小，同(tóng)比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱(qū)动一(yī)季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高增(zēng)，这一观点被(bèi)卖方研(yán)究(jiū)普遍认可。

　　开源证券在解读东方(fāng)证券(quàn)一(yī)季报时称(chēng)，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末(mò)金融资产规(guī)模为902亿，同比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资(zī)致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长，市场回暖下(xià)投资业务表现亮眼，收入同比增长96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新(xīn)业务(wù)能力，看好公司在政策放(fàng)松预期下实现估值提(tí)升。

　　西部证(zhèng)券在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金(jīn)证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业务(wù)收(shōu)入提(tí)升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司(sī)完成(chéng)再融资(zī)后，公(gōng)司金融投资规模(mó)稳步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证券认(rèn)为，自营投资成为影响券商(shāng)业(yè)绩的(de)核心，预(yù)期(qī)将在一(yī)季(jì)度迎来反转。投资(zī)业务方面，下半年(nián)重点关注差异化监管的措施落地(dì)，或将打开头部券商的ROE上限。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预期将是券商业(yè)绩大幅修(xiū)复(fù)的(de)一年，尤其是(shì)受(shòu)到(dào)自营业务冲击大的公司预(yù)期将在年内实(shí)现较(jiào)大幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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