财联(lián)社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大(dà)幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通(tōng)信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经(jīng)理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是(shì)公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相关人(rén)工智(zhì)能(néng)的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输(shū)和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经(jīng)济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康(kāng)威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值(zhí)，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临(lín)界(jiè)值尚存安全(quán)距(jù)离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)股的gta5怎么切换角色(de)占比(bǐ)均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳(yáng)光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华gta5怎么切换角色化学、广汇能源(yuán)、东(dōng)方雨虹、立讯精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，新(xīn)能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一季报(bào)表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间(jiān)，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研(yán)报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调(diào)整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科(kē)技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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