金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的(de)最后一个交易(yì)日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约(yuē)收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期(qī)高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产(chǎn)是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不(bù)利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅(fú)高于(yú)预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测(cè)，22/23榨(zhà)季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合国社日节是什么节日 社日节是农历几月初几粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(社日节是什么节日 社日节是农历几月初几jì)食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及(jí)大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整体贸(mào)易量(liàng)占全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案。

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