衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)超预(yù)期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美(měi)国(guó)一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及非住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最(zuì)大的(de)组成(chéng)部(bù)分——占据GDP约68％的个人(rén)消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度的0.68％光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但(dàn)程度(dù)较小。最大的拖累项是(shì)私人库(kù)存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支(zhī)出（PCE）物价(jià)指数，一季度(dù)年化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队(duì)发表声(shēng)明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在(zài)印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的(de)拦截(jié)行动(dòng)中(zhōng)，不(bù)明船(chuán)只的自动全球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗司(sī)法(fǎ)当局的许可(kě)下(xià)，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述(shù)的不(bù)明船(chuán)只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社(shè)消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的(de)视(shì)频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽(zé)连斯基的俄罗(luó)斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美联储的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是(shì)乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们(men)工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会(huì)进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联(lián)储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有时会(huì)引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和(hé)他们通话，而且通(tōng)常将将通话视频公之于众，就是(shì)为(wèi)了恶(è)搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默(mò)克尔(ěr)通话，默克(kè)尔(ěr)当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦(lún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投(tóu)在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油(yóu)有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费(fèi)回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较大压力，从(cóng)而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性最强的(de)大(dà)宗商(shāng)品，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油的(de)下(xià)跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪(xù)导致油价再度(dù)承压。随(suí)着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美(měi)国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳(jiā)，美国(guó)消费者(zhě)信心(xīn)本月降至去年7月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国(guó)银行业危机风险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美(měi)联(lián)储利率政(zhèng)策的变化，宏观层(céng)面的不(bù)确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加(jiā)息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上(shàng)，并且由于近(jìn)期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维持加息政策，因此市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油(yóu)价(jià)仍将面临宏观(guān)情绪(xù)和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极大影(yǐng)响；此外(wài)美国原油活(huó)跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的(de)产量将越来越难以持续，后(hòu)续的(de)减产将很(hěn)快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的悲(bēi)观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在(zài)美(měi)国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预(yù)计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧美市场需(xū)求疲弱(ruò)也会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供(gōng)应(yīng)紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性(xìng光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米)较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其(qí)中高硫燃料油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新加坡的高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料(liào)油流入(rù)量有所上升，抵消了一部(bù)分中东出口的(de)下滑(huá)；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需(xū)求的增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃料油市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要受(shòu)到原油价格的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异(yì)还(hái)是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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