中(zhōng)国金融行(xíng)业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通(tōng)证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年(nián已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券(quàn)商也难(nán)以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商实现盈(yíng)利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业(yè)内排(pái)名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会(huì)计年(nián)度(dù)。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司(sī)。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互联互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强调事项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司(sī)设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度(dù)、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打(dǎ)造以产品为(wèi)中(zhōng)心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者(zhě)提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管(guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外(wài)商独资券商。从数量(liàng)上(shàng)来(lái)看，外(wài)资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监(jiān)会主席(xí)易会满等(děng)先后在京会见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利(lì)金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到(dào)中国(guó)经济的(de)强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合(hé)作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经营范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋(qū)明显，业务多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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