一(yī)度被称为“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流，存量产品也超过了机(jī)构投资者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认(rèn)知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背(bèi)景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)新成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资者俨折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了(le)机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人(rén)投资者占比的变化，华泰柏瑞(ruì)指数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益(yì)类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品(pǐn)募资环境(jìng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些个人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持(chí)有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也(yě)补充道，个人投资(zī)者“买(mǎi)新不买旧”的(de)理念(niàn)扎根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩(kuò)张态(tài)势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一数据更代(dài)表了机构投资者对行(xíng)业或主题(tí)ETF的认(rèn)可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的(de)过程(chéng)中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试(shì)。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要(yào)的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震(zhèn)荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间(jiān)又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究(jiū)也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准的(de)难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越(yuè)来(lái)越(yuè)深入，近(jìn)几年可(kě)以看到更多(duō)投(tóu)资者(zhě)会基于(yú)大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的(de)投资主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如(rú)消费、新能(néng)源(yuán)、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股(gǔ)民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化(huà)而(ér)来，个(gè)人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够(gòu)获(huò)得(dé)交易(yì)的参与感，于是(shì)更多(duō)选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受(shòu)到(dào)市场消息的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的(de)持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更(gèng)高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更(gèng)活跃(yuè)的交易，并带来更(gèng)有吸引力的市场折叠小刀哪个快递可以邮寄的 折叠小刀是管制刀具吗(chǎng)。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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